10 月 25 日，蓝思科技发布第三季度报告：2026 年前三季度，公司实现营业总收入 479.02 亿元，同比下降 10.74%；实现归属于上市公司股东的净利润 14.20 亿元，同比下降 50.06%。

从数据上来看，蓝思科技仍然处于 " 新旧动能转换 " 阶段，但回顾其近期以来的一系列动作，不难看出：当消费电子行业仍在存量市场中寻求复苏，蓝思科技的野心已经投向了一个更大的舞台—— AI 算力基础设施。

10 月 16 日，蓝思科技公告拟以 2500 万美元现金收购 PMG 59.78% 股权。加上此前对 PMG 旗下元拾科技的直接增资，交易完成后合计权益约 63%。这笔交易的核心标的是 AI 服务器机柜与液冷模组业务，与此同时，公司松山湖园区已完成液冷散热模组、高端精密机柜扩产并通过头部客户验厂，长沙泉塘园区液冷机柜项目预计年底前投用；公司还以产业并购切入柜内空芯光纤这一光互联前沿领域，推进配套精密组件的客户认证。

更值得期待的是先进封装。公司 TGV 玻璃通孔技术已会同北美及韩国头部芯片客户联合验证玻璃芯载板，3 万平方米专用厂房同步建设中；7 月与北美客户签署战略合作备忘录，围绕玻璃基板穿孔成型、金属化通孔沉积等核心工艺联合攻坚。在半导体材料从有机基板向玻璃基板演进的关键窗口期，蓝思凭借全球领先的玻璃精密加工能力，站上了潜在的产业变革起点。

存储领域，企业级 SSD 已批量出货，HDD 玻璃硬盘小批量在途；AI 端侧，AI 眼镜整机组装快速放量，人形机器人整机构建了从验证到交付的全链条能力。结构件、液冷、光互联、封装、存储——蓝思的 AI 算力版图已初具 " 全要素 " 形态。

物理 AI 层面，蓝思科技正通过积极与全球领先的科技企业、具身智能及 AI 大模型公司开展合作，推动 AI 技术与机器人硬件、工业应用场景深度融合，蓝思科技正从机器人硬件制造进一步向物理 AI 系统集成与场景应用延伸，积极参与物理 AI 产业生态建设。

新旧动能转换从来不是坦途，短期业绩的波动，不过是长线布局投下的影子。当这些此前投入的研发、认证与产能陆续进入收获期，蓝思科技正在把下一轮增长的主动权，握回自己手中。

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