这事得从 2016 年说起。那一年恒大正处在最风光的顶点——刚花 125 亿港元拿下香港湾仔的美国万通大厦、改名 " 中国恒大中心 "，紧接着杀入宝万之争，启动回 A 计划，世界 500 强也首次上榜。就在这个节点前后，恒大悄悄开启了一场跟地产毫无关系的 " 扫货 "。

一、18 个月，13 亿港元，110 件西方名作

从 2016 年 3 月算起的大约一年半里，恒大一家离岸附属公司 Butterfly Hop 分批买入了 110 件艺术品，总成本约 13 亿港元，平均每件超过千万。

阵容是清一色的西方现当代名家：

• 绘画：毕加索、莫奈、安迪 · 沃霍尔

• 雕塑：亨利 · 摩尔、芭芭拉 · 赫普沃斯

值得注意的是，这 110 件里有 95 件来自香港同一家经销商，采购高度集中。清盘人后来也没完全搞清楚当年为什么要这么买——报告原话是 " 尚未能完全确定恒大为何购入如此高价值及规模庞大的艺术品 "，并明确说 " 这并非公司日常业务的一部分 "。

目前能核实的用途只有一个：至少部分是为了摆在恒大总部一所 " 会所 " 里展示。坊间一直传恒大香港总部高层有专属会所，这批画很大程度上是当 " 门面 " 用的。

二、天价名画，被塞进储物间吃灰

更戏剧的是保管方式。

清盘人接管时，在恒大香港原总部的储物间里翻出了这批东西——没有专业包装，没有恒温恒湿，没有防潮避光，就和普通杂物堆在一起。莫奈、毕加索的原作对湿度、光照极其敏感，长期这么放，画布和颜料本身就在持续老化。

买的时候是 " 国际顶级收藏 "，危机一来，连基本养护都省了。某种程度上，这也是恒大从狂飙到崩塌的缩影：排场先到位，底线后补。

三、暴雷后的两次 " 割肉 " 变现

第一次：2021 年 10 月，恒大自己急售

那时恒大财富已经暴雷，资金链全面紧绷。恒大一次性卖出 5 件较贵重的作品，回款约 4.5 亿港元，但整体亏了约 2 亿——纯粹是为了凑营运资金救命。

第二次：清盘后系统性拍卖

2024 年 1 月香港高院颁清盘令后，资产处置权转交清盘人。清盘团队实际接管了 107 件，委托苏富比在香港、巴黎、伦敦、纽约、新加坡五个城市轮流转拍，最终卖出 96 件，净收回约 2.25 亿港元。

剩下约 11 件还没处理完，清盘人估计后续回收空间也有限。

把两笔加起来看：

• 买入：13 亿港元

• 已收回：2.25 亿（清盘拍卖）+ 4.5 亿（2021 年急售）≈ 6.75 亿

• 浮亏：超过 10 亿港元

相当于十几亿买来的 " 门面 "，最后连一半都没保住。

四、为什么这件事值得单独拎出来说

1. 法律性质：不是私产，是公司资产

虽然常被说成 " 许家印买画 "，但合同主体是恒大系附属公司，画的所有权归公司。清盘令一下，处分权直接转给清盘人，和许家印个人收藏是两码事。

2. 交易结构本身有疑点

• 18 个月集中扫货 110 件

• 95 件来自同一家经销商

• 无专业保管、无明确商业目的

• 决策链不透明

这种 " 单一渠道 + 批量高溢价 + 无退出机制 " 的结构，天然适配关联交易和利益输送的怀疑。清盘人已就许家印、夏海钧等人提起超 60 亿美元的申索，但这批画本身是否涉及更深层的资金腾挪，目前司法层面还没定性。

3. 放在恒大总账里看，是种荒诞对照

截至 2026 年 9 月 30 日，清盘人累计回收约 34 亿港元，而境外债权申索高达 3600 亿港元，回收率不到 1%。

卖画回的 2.25 亿，在清盘人变现清单里已经算 " 靠前的一笔进项 " ——比私人飞机（空客 A319，停广州不适航，预计回收 1200 万美元）、比哈佛捐赠追讨（约 200 万美元预付款）、比俱乐部会籍（1114 万港元）都实在。但相对于 3600 亿的窟窿，依然是杯水车薪。

五、同一份报告里，还有几笔 " 排场账 "

• 向美国一所大学（媒体指认为哈佛）累计捐赠约 12 亿港元，设冠名研究中心

• 1114 万港元高端俱乐部会籍

• 空客 A319 私人飞机，停飞欠费超 5000 万港元

• 2016 年 125 亿港元买下的中国恒大中心

这些支出有一个共同特征：在杠杆顶峰，把公司现金当作家办金库。艺术品只是其中最容易具象化的一笔——因为它最后被清盘人从储物间里一件件搬出来，送进拍卖图录，价格标签上明晃晃写着 " 亏掉十个亿 "。

这批画的故事，其实是恒大十年间最浓缩的隐喻：牛市里，名画是硬通货、是身份、是叙事；潮水退了，它只是一堆没拆封、没保养、卖不上价的库存。