$ 赛摩智能 ( SZ300466 ) $   赛摩智能（300466）｜新质生产力 +AI 工业智能体完整分析

提示：信息取自公司公告、互动易公开回复，不构成投资建议

一句话定位：洛阳国资控股、流程工业散料智能化龙头；做工业场景垂直 AI 智能体 + 工业机器人、智能计量装备，属于智能制造、循环经济、低空安全多线布局的硬件 + 解决方案厂商，AI 是产品内置能力，不是纯大模型软件公司

一、核心主业与行业地位

1.   基本盘：电子皮带秤（国家级制造业单项冠军）

国内动态散料称重龙头，牵头皮带秤国标起草，阵列式高精度皮带秤是王牌产品，客户覆盖火电、煤炭、钢铁、港口、煤化工；这块业务现金流稳定、壁垒扎实，是业绩安全垫 。

配套：自动采制样设备、煤质化验机器人系统、燃料智能化管控平台，火电、煤矿燃料车间无人化改造是成熟赛道。

2.   第二增长曲线：包装码垛机器人、AGV、智能仓储、MES/MOM 工业软件

食品医药、化工粉料后段自动化，AI 多维整理机（软袋高速理袋装箱）已经拿到榨菜等标杆订单；自研码垛、巡检、制样机器人，面向流程工厂自动化改造 。

3.   新兴增量赛道（弹性看点）

- 电网退役物资自动化拆解：变压器、电缆、电表全自动拆解线，已经落地国网多个省份项目，属于电力循环经济，贴合新型电力系统、双碳新质生产力方向  

- 低空防御（子公司中赛航空）：无人机侦测、干扰、反制平台；目前以研发和意向对接为主，暂未贡献可观营收，属于远期题材，不要高估短期兑现  

二、人工智能、工业智能体布局（对应你关注的 AI 智能体主线）

属于流程工业垂直场景工业 Agent 路线，和南威政务 Agent、平高电力运维 Agent 同属 B 端行业智能体，但场景差异很大：

1.   皮带秤智能诊断智能体（成熟落地）

边缘 AI 算法，实时采集称重、输送设备数据，自动识别计量漂移、设备故障、异常工况，自动预警、辅助校准，实现设备预测性维护，已经大规模配套在原有皮带秤项目中交付，AI 功能作为增值模块打包在装备方案内收费 。

2.   采制样 AI 管理智能体

融合机器视觉 + 物联网，识别现场人员违规操作、设备异常，管控煤样采集、制样全流程风险，在火电、煤化工燃料车间推广，是公司重点推广的工业智能平台 。

3.   产线视觉 AI 智能体

AI 视觉分拣、物料识别、包装姿态校正：食品软袋理袋、乳品原奶检测、半导体小件分拣，和自有机器人、自动化产线深度绑定，硬件 +AI 算法一体化交付 。

4.   边界区分（重点）

- 不开发通用大模型、算力、通用对话 Agent；算法以机器视觉、时序诊断、边缘轻量化模型为主，部分能力是集成外部大模型能力；

- AI 智能体依附于自动化装备项目打包销售，很少单独卖 AI 软件，AI 收入无法单独拆分；

- 和平高对比：平高是电网主设备 + 开关运维诊断 Agent；赛摩是散料工厂、燃料车间、包装产线、固废拆解场景的智能制造 Agent。

三、契合新质生产力、十五五主线逻辑

1.   流程工业智能化：煤炭、钢铁、化工、火电、食品等传统流程产业数字化改造，是传统产业升级型新质生产力；用 AI+ 机器人减人、提质、降能耗。

2.   循环经济新赛道：电网废旧物资智能拆解，是国内较早做该自动化产线的厂商，适配电力资产循环利用政策。

3.   国产替代：工业计量、燃料管控系统长期替代海外品牌，工业软件 MES/MOM 自主可控。

4.   低空安全是延伸方向，属于低空经济配套安防分支，但商业化还很早。

四、订单、排产、业绩特点

- 订单结构：传统燃料智能化、皮带秤订单是基本盘；增量订单集中在食品包装自动化、国网固废拆解项目；订单季节性不强，中小项目交付周期相对短。

- 股东变化：洛阳国资入主之后，推进资产梳理、资源导入，治理改善是市场一个加分逻辑。

- 业绩特征：主业稳健，弹性来自新场景订单放量；低空反制业务短期很难贡献利润。

五、主要风险

1.   下游煤炭、火电资本开支周期波动，会影响燃料智能化改造招标；

2.   AI、机器人模块附加值不算高，整体方案毛利率偏中等，不是高毛利 AI 软件；

3.   低空反制业务竞争激烈，验证周期长，短期很难兑现业绩；

4.   属于创业板小盘标的，股性弹性大，板块行情联动强，回撤波动也会更大。

六、横向对照（你的观察池）

- 吉林化纤：新材料（碳纤维）供给机器人；AI 用于产线工艺优化

- 平高电气：特高压电力主设备 + 开关运维电力 Agent

- 赛摩智能：流程工业自动化装备 + 工厂诊断、视觉分拣类工业 Agent（散料、固废、包装赛道）

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