物理 AI 时代，软硬一体是最强的护城河。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

如果不是那一次冒险，特斯拉市值（1.47 万亿美元）将大打折扣。

2016 年，特斯拉与 Mobileye" 分手 "，决定自研芯片，走软硬一体的技术路线。

十年磨砺终成锋，如今，特斯拉建立起了坚实的护城河优势，AI4（HW4）芯片已大规模上车 Model 3/Y，直接驱动北美 FSD 渗透率大幅提升。AI5 芯片性能暴增 40 倍，即将应用于 Optimus 人形机器人和 Robotaxi（Cybercab）。

但遗憾的是，特斯拉 AI 芯片只满足自身需求，不卖给其他厂商。

特斯拉闭源，反而成了中国 AI 公司的发展机遇。Momenta 开放，同样拥有软硬一体实力，正备受青睐。

近期，Momenta 兄弟公司 XHEART 新芯航途完成战略轮融资，累计融资规模近 50 亿元人民币。

值得注意的是投资方阵容，" 明星 " 云集：既有国家 AI 产业投资基金、深创投、苏创投、上海半导体产投等国资基金，又有鼎晖投资、IDG 资本、蔚来资本、顺为资本、真格基金等顶级 PE/VC，还有长鑫科技、上汽、奇瑞、中金雷诺、均胜电子等车企及产业投资方。

物理 AI 爆发前夜，全球资本联合重投新芯航途，一方面是看好其 " 面向大模型需求设计专用芯片 " 的差异化定位。

另一方面，特斯拉验证了：随着物理 AI 规模化落地，软硬一体将是最强的护城河。

而 Momenta 有望凭借 " 世界模型 + 数据飞轮 + 大模型芯片 " 系统级能力，覆盖智驾、具身智能等更多领域，把中国物理 AI 做成一门更开放、更普惠的全球化生意。

资本市场已经用 " 真金白银 " 投下了信任票。

01 | 模型定义芯片，才能跑出 " 摩尔级 " 增速

AI 重构生产力，正驱动技术 " 指数级跃迁 "。

前两年，AI Coding 还只是 L2 级辅助，今年已进化为 L4 级 Agent，能自主执行任务，还引爆了 AI 办公、AI 生物制药等新赛道。

智驾行业也已进入指数级提升阶段。Momenta CEO 曹旭东提出了 " 智驾摩尔定律 "：智驾安全性与性能每两年提升十倍。

他预测，2028 年将是 L4 自动驾驶规模化落地的关键拐点。

但前提是要解决三个难题：世界模型、量产数据、大模型芯片。

尤其是大模型芯片，AI 模型持续进化，最终还是要靠算力硬件托底，必须掌握自供能力。

另一层原因是，通用芯片软硬件割裂，不适配原生 Transformer，导致有效算力利用率极低，算力浪费严重，无法发挥模型能力上限。

如果堆通用芯片，成本攀升，不堆，算力跟不上，智驾又做不好。

所以，特斯拉才会自研 AI 芯片。新芯航途也精准洞察到了行业痛点，其管理层拥有 AI 模型 + 芯片双重背景，如 CEO 李宗霖，曾任联发科无线通信事业部总经理，后担任哲库（OPPO 芯片自研部门）COO。

成立之初，新芯航途就决定：面向大模型需求反向设计专用芯片。用熟悉的话说，就是 C2M。

顺着这一思路，新芯航途与兄弟公司 Momenta 深度协同。其芯片从设计到封装测试，再到量产交付，始终贯彻了 Momenta 对算法的理解，始终锚定 Momenta 世界模型的真实需求，始终坚持软硬一体路线。

就这样，两家公司仅用两年多时间，就打通了芯片与算法的 " 任督二脉 "。

在技术端，新芯航途核心产品 X7 搭载了专为端到端大模型设计的超大核 NPU 架构，安全性强、高集成度、全场景兼容，可释放约 10 倍于通用芯片的模型参数量，显著提升运算与决策响应速度，使智驾体验更流畅平稳。

同时，X7 芯片采用独创技术，显著降低了功耗，既能适配高端车型，又能通过算力分级配置下沉至主流车型，直接推动智驾技术更普惠。

在市场端，新芯航途 X7 芯片 +Momenta R7 世界模型，已形成规模化交付能力。据公开信息，30 万级的上汽大众 ID. ERA 9X，和 10-15 万级荣威家越 07、MG 07 等车型，均搭载了这套软硬协同的 " 王炸 " 智驾组合方案。

至此，Momenta 已经打造出了 "R7 世界模型 +130 万量产车滚出的数据飞轮 + 大模型芯片 " 的软硬一体能力。

物理 AI 渐行渐近，这，还只是开始。新芯航途和 Momenta 正在酝酿 " 大招 "，下一代 X9 芯片将支持端侧模型规模进一步扩大 100 倍。

新芯航途此轮融资，也注入了更多确定性。长鑫科技入股，有望锁定存储价格，强化供应链稳定性。上汽、奇瑞入股，提供了国内市场的确定性。雷诺投资，给的是海外市场的想象力。

多重利好叠加，回到曹旭东的判断，Momenta 有望跑出 " 摩尔级 " 增速，并充分受益于 " 智驾摩尔定律 "。

类比特斯拉营收十年（2016 年 -2025 年）增长 12.5 倍，市值十年增长超 46 倍，市场不会亏待物理 AI 时代的创新者。

02 | 软硬一体，Momenta 构筑 " 系统级护城河 "

智驾赛道长坡厚雪，中期规模高达数千亿美元。

据灼识咨询测算，到 2030 年，全球及中国 L2 级 - 高速 NOA/L2 级 - 城市 NOA 辅助驾驶及更高级别智能驾驶市场规模，将扩大至 3059 亿美元及 1666 亿美元，复合年增长率将分别达到 71.9% 及 66.5%。

到 2030 年，全球及中国 Robotaxi 市场规模将分别增长至 818 亿美元和 381 亿美元，中国渗透率将达到 11.9%。

届时，全球与中国 Robovan 市场规模将分别达到 850 亿美元和 535 亿美元，中国渗透率将达到 14%。全球与中国 Robotruck 市场规模将分别达到 330 亿美元和 165 亿美元。

但与此同时，竞争日益激烈。曹旭东认为，" 未来中国智驾市场只有 2-3 家企业能够活下来。"

借鉴特斯拉的发展经验，只有具备软硬一体能力，贯通 AI 模型、芯片和整车应用的公司，才有机会留在牌桌上。

显然，Momenta 已构筑起 " 系统级护城河 "，占据了更有利的竞争位置。据此来看，新芯航途完成此轮融资的第一重意义在于：筑牢 Momenta 芯片底座，进一步夯实软硬一体布局，继续巩固领先地位。

第二重意义是，助力 Momenta 突破发展上限。

特斯拉通过软硬一体，正同时推进特斯拉汽车、Robotaxi、Optimus 人形机器人等创新业务。

反观 Momenta 基于 R7 世界模型 + 数据飞轮，已规模化落地乘用车、Robotaxi、Robovan、Robotruck 等业务。

未来，随着新芯航途 X7 更大规模化应用，以及 X9 芯片量产交付，原有的智驾业务有望加速向全球扩张。此外，Momenta 还有望跨界具身智能，吃到更多的蛋糕。

Momenta 将成为全球物理 AI 平台型企业。

正如曹旭东畅想：" 过去十年，我们让 AI 学会驾驶，为每个家庭带来了专职的司机。未来十年，我们将为每个家庭带来专职的阿姨、医生、教师等机器人的服务场景，开创物理 AI 的‘ GPT 时刻’。"

第三重意义，助力 Momenta 提升营收规模，实现高质量、可持续增长。

2026H1，Momenta 营收 16 亿元，同比大幅增长 76%。可以预见，随着软硬协同持续深入，智驾性能更强劲、安全，上汽、奇瑞、雷诺等车企资本将会更紧密地拥抱 Momenta，提供更多车型订单。

其中，当 Momenta 上车雷诺，形成示范效应，又会增加 Momenta 与其他海外车企合作的机会，进一步打开增量市场。

总而言之，新芯航途与 Momenta 深度协同，已经补齐了通向物理 AI 时代的最后一块 " 硬件拼图 "。未来，Momenta 软硬一体，将加速驶向全球，创造 "Better Al, Better Life"。

券商看懂了趋势。国盛证券指出，Momenta 正开启物理 AI 序章，是物理 AI 平台型企业，给予 " 买入 " 评级。

申万宏源证券认为，Momenta 出海已有较大进展，上调利润预测，维持 " 买入 " 评级。

手握软硬一体，踏浪物理 AI，Momenta 的长期价值值得期待。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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