10 月 26 日，蓝思科技（300433.SZ）发布资者关系活动记录表。2026 年前三季度，公司实现营业总收入 479.02 亿元，同比下降 10.74%；实现归属于上市公司股东的净利润 14.20 亿元，同比下降 50.06%。

收入端主要受到终端市场需求、客户新品节奏、汇率波动三方面影响。存储芯片价格上涨对智能手机和电脑终端需求形成压力，公司相关结构件、功能模组及组装业务收入有所下降；人民币兑美元持续升值对以美元结算为主的业务收入产生负面影响；此外，大客户秋季新品上市节奏调整也使相关业务收入确认相应后移。

利润端最主要的影响因素是汇率波动、期间费用增加及收入规模下降。前三季度，财务费用中汇兑损失为 6.54 亿元，而去年同期为汇兑收益 1.15 亿元，汇兑损益减少 7.69 亿元，对当期利润形成较大影响。收入下降还导致毛利润减少约 7 亿元，叠加部分期间费用增加，进一步影响了当期利润表现。

从第三季度来看，公司实现营业收入 190.35 亿元，同比下降 8.05%；归母净利润 8.43 亿元，比去年同期下降 50.42%。主要因为去年同期受益于客户新品持续畅销，公司创造了历史最高的单季度收入和利润基数，而今年秋季客户调整了产品矩阵及发布节奏，导致部分生产和收入确认节奏后移。期间费用方面，单三季度研发费用 9.45 亿元，比去年同期增加 18.7%；管理费用同比增加 10.03%；同时，汇率波动导致财务费用 - 汇兑损失增加 1 个多亿，以及股权激励费用也对期间费用有所影响。环比来看，公司第三季度营业收入增长 29.26%，归母净利润增长 16.04%，显示出公司经营层面稳健，如果剔除汇率损失这部分影响，更能体现出公司在行业承压情况下的经营状态。

展望明年，客户新机发布及结构件创新有望带来新的增长机会。同时，端侧 AI 推动智能手机、AI 眼镜及其他智能终端持续创新，具身智能商业化加速，AI 算力需求带动服务器结构件、液冷散热、TGV 先进封装及光通信业务发展。公司围绕端侧 AI 和 AI 算力方向已形成较为全面的产品和产能布局，新业务将逐步进入规模化交付阶段，我们对公司长期高质量发展充满信心。