通信行业周报: MPO&DFAU强通胀逻辑初步兑现

2026 年 10 月 25 日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出， MPO&DFAU 强通胀逻辑初步兑现。

报告具体内容如下：

订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证 MPO&DFAU 强通胀逻辑 10 月 21 日，仕佳光子（688313）发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 12.27 亿元，同比 +116.06%，环比 +33.51%，归母净利润 2.71 亿元，同比 +226.19%，环比 +36.43%；10 月 22 日，致尚科技（301486）发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 6.35 亿元，同比 +171.77%，环比 +52.34%，归母净利润 0.42 亿元，同比实现扭亏为盈，环比 +140.88%。10 月 23 日，光库科技（300620）收购安捷讯的交易获深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过，我们认为本次并购可极大发挥产业链技术协同优势，体现无源光器件行业对未来需求的较强信心，也印证光通信赛道的高景气度。光纤连接器订单密集催化，MPO 赛道高景气再获验证。2026 年 10 月 12 日，杰普特（688025）发布公告称，公司自 2026 年 1 月 1 日以来持续收到北美 V 客户采购订单，累计金额约 1.63 亿美元（折合人民币约 11.10 亿元，约为 2025 年全年营收的 53.52%），相关产品为光纤连接器产品。致尚科技（301486）于 2026 年 9 月 30 日宣布与 PH 客户签署《2027 年度需求预测合作备忘录》，约定 PH 客户预计 2027 年度向公司采购光纤连接器，总需求预测目标金额为 5 亿美元（折合人民币约 33.65 亿元，约为公司 2025 年营业收入的 3.37 倍）。

建议重视 PH&Senko 链投资机会。推荐标的：杰普特（688025）；受益标的：致尚科技（301486）。同时我们建议高度重视 MPO 相关核心标的，把握量价齐升带来的投资机遇。

（1）【senko 三兄弟】推荐标的：杰普特（688025）、仕佳光子（688313），受益标的：致尚科技（301486）；

（2）【MPO 优质企业】推荐标的：天孚通信（300394），受益标的：长芯博创（300548）、太辰光（300570）、蘅东光、光库科技（300620）；

（3）【保偏 MPO】受益标的：长盈通（688143）；

（4）【光纤 &MPO】推荐标的：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、远东股份（600869），受益标的：永鼎股份（600105）等。

Meta（META）营收、指引双双超预期，再次上调资本开支指引下限

10 月 22 日Meta（META）发布第三季度财报，公司 2026 年第三季度实现营收 646.01 亿美元，同比增长 26%，高于 633.7 亿美元的一致预期，公司预计第四季度营收 730-760 亿美元，中值 745 亿美元同样高于市场约 730 亿美元的预期。资本开支方面，公司再次上调资本开支指引下限，预计 2026 全年资本开支 1350-1450 亿美元 ( 上季度指引 1300-1450 亿美元 ) 。公司推出消费（883434）者 AI 助手 Muse，公司围绕Meta（META）超级智能实验室重组架构，同时推出面向企业客户销售 AI 工具的新业务线。

多家 AI 公司齐发声，在手订单饱满，AI 产业趋势向上

10 月 23 日，新易盛（300502）、中际旭创（HK3308）和天孚通信（300394）等 AI 龙头分别发布公司近期生产经营情况的公告，预计 1.6T、800G 等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放。国内市场方面，AI 算力基础设施建设快速推进，400G、800G 等产品需求亦有望进一步增长。此外，新易盛（300502）和天孚通信（300394）均在 10 月 23 日发布回购股份方案，我们认为，回购体现了公司稳健的经营情况，也表明公司未来持续发展的信心。

风险提示：5G（885556）建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。

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