来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

双轮驱动主业稳健增长

稳健医疗依托 " 医疗 + 消费 " 协同的大健康商业模式，2026 年前三季度营收实现稳步扩容，两大核心板块均展现出强劲经营韧性。

指标 2026 前三季度 同比增速 总营业收入 819,592.28 万元 3.78% 医疗板块营收 393,000.00 万元 2.60% 消费板块营收 418,000.00 万元 4.40% 消费板块 Q3 单季营收 134,000.00 万元 6.20%

医疗板块核心品类手术室耗材、高端敷料收入保持良性增长，国内医院渠道经过精细化升级后，进院数量与招采中标率持续提升，报告期内医院渠道收入实现近双位数增长。消费板块核心品类干湿棉柔巾、成人服饰、婴童服饰及用品前三季度累计营收均取得双位数增长，商超渠道聚焦山姆、胖东来等优质合作伙伴延伸品类布局，前三季度商超渠道收入同样实现双位数增长，电商渠道保持平稳增长，线下门店收入基本持平。

盈利端扣非表现亮眼

面对原材料涨价、人民币升值、海运费上涨的多重外部挑战，公司通过新品迭代、产品结构调整、精细化运营等举措，有效对冲外部压力，扣非盈利表现显著优于整体净利润增速。

指标 2026Q3 单季 同比增速 2026 前三季度 同比增速 归母净利润 22,738.93 万元 -5.21% 74,088.84 万元 1.23% 扣非归母净利润 23,385.73 万元 7.03% 69,618.38 万元 2.51%

前三季度净利润增幅低于营收增幅，主要受人民币升值带来约 9000 万元汇兑损失影响，剔除非经常性损益扰动后，主业盈利质量持续向好。公司通过折扣管理、供应链优化等方式，两大板块毛利率均保持相对稳定，盈利韧性进一步凸显。

利润质量保持稳健

公司经营现金流虽同比阶段性下滑，但属于主动经营策略调整，整体资产质量保持良好水平，信用减值损失大幅收窄，资产减值风险持续降低。

指标 2026 前三季度 2025 前三季度 同比变动 经营活动现金流净额 57,171.16 万元 70,673.05 万元 -19.10% 信用减值损失 -852.15 万元 -1,752.29 万元 -51.37% 资产减值损失 -3,763.24 万元 -4,375.86 万元 -14.00%

经营现金流下滑主要系受地缘政治影响原材料价格持续上涨，公司主动增加预付款项提前锁定原材料采购价格，同时加大库存储备，属于前瞻性的成本管控布局，为后续业绩平稳增长筑牢基础。截至三季度末公司资产负债率仅为 35.4%，长期保持较低水平，财务结构十分健康。

股份回购彰显发展信心

基于对公司长期价值的认可，公司持续推进股份回购用于注销，增厚每股收益，切实维护全体股东利益。截至 2026 年 9 月 30 日，公司累计回购股份数量为 1089.69 万股，约占公司总股本的 1.87%，累计回购金额约 3.1 亿元，回购进度接近预设区间上限，彰显管理层对后续经营发展的充足信心。

资金配置效率持续提升

公司灵活开展现金管理，理财产品配置规模大幅提升，投资收益同步增长，资金使用效率持续优化。

指标 2026 前三季度 2025 前三季度 同比增速 收回投资收到的现金 264,809.65 万元 177,971.43 万元 48.79% 取得投资收益收到的现金 6,790.47 万元 4,022.00 万元 68.83% 投资支付的现金 270,805.73 万元 88,208.69 万元 207.01% 交易性金融资产余额 374,911.33 万元 282,537.87 万元 32.69%

公司通过合理的现金管理结构调整，公允价值变动收益同比大幅转正，从去年同期的 -682.90 万元增长至 944.84 万元，闲置资金的增值能力得到充分释放。

长期成长确定性充足

稳健医疗构建的 " 医疗 + 消费 " 双轮驱动模式，在技术研发、原材料采购、供应链共享、品牌背书等方面形成了极强的协同效应，成功穿越多次经济周期。当前医疗板块进口替代空间广阔，消费板块全棉品类渗透率仍有较大提升空间，叠加公司持续推进数智化赋能、绿色生产升级，ESG 表现处于行业领先水平，长期高质量增长的基础十分坚实，当前估值具备较高的安全边际，配置价值凸显。

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