日前，思特威（688213） ( 688213.SH ) 发布公告称，公司拟将存放于回购专用证券账户中的 53.69 万股回购用途由 " 用于员工持股计划或股权激励 " 变更为 " 用于注销并减少注册资本 "，并将该部分回购股份进行注销。本次变更回购股份用途并注销事项尚需提交股东会审议通过后实施。

值得注意的是，重阳投资旗下基金及资管产品合计持有公司 3714 万股，占总股本 8.46%，越过 5%举牌（885587）线。以财务投资为主的证券投资类私募，持有一家上市公司超过 5% 的股权，这在 A 股极其罕见。以 10 月 23 日思特威（688213）收盘价 110.16 元 / 股计算，其持仓市值合计 40.91 亿元。

重阳投资重仓押注 AI 应用

重阳投资对思特威（688213）的举牌（885587）源于思特威（688213）一笔 32 亿元的定增。思特威（688213）10 月 12 日公告的定增报告书显示，重阳投资旗下 4 只产品合计获配 1746.12 万股，金额 15.2 亿元。具体来看，重阳战略才智基金获配 516.94 万股，金额 4.5 亿元；重阳战略英智基金获配 436.53 万股，金额 3.8 亿元；重阳战略汇智基金获配 402.07 万股，金额 3.5 亿元；重阳战略聚智基金获配 390.58 万股，金额 3.4 亿元。

值得注意的是，重阳投资对思特威（688213）的布局并非始于此次定增。从思特威（688213）发布的权益变动书来看，" 重阳系 " 自今年 4 月以来连续六个月都在二级市场买入思特威（688213），8 月买入的数量最多，为 1360 多万股。定增前，" 重阳系 " 已持有思特威（688213）1968 万股，占总股本 4.89%，距离举牌（885587）线仅一步之遥。增发股份在 10 月 12 日上市之后，重阳投资对思特威（688213）持股比例从 4.89% 一步跃升至 8.46%，触发举牌（885587）。

对此，重阳投资在公告中表示，增持思特威（688213）是财务投资，不以谋求实际控制权为目的，未来 12 个月没有增减持的计划。

从定增报告书来看，思特威（688213）的这笔定增竞争激烈——高毅资产邓晓峰旗下产品报价 82.95 元 / 股，睿郡资产董承非旗下产品报价 86.5 元 / 股，均略低于最终发行价 87.05 元 / 股。

"CIS ( 图像传感器（885946） ) 相当于 AI 时代终端的眼睛，投资思特威（688213）主要是看好中国 CIS 行业长期的成长前景。从行业格局看，过去市场主要由海外企业主导，近几年中国企业崛起势头明显，产品规格由原来的中低端向高端延伸，通过更高的研发效率和上下游协同实现新技术的快速迭代应用。同时，中国的消费电子（881124）、汽车、IoT ( 物联网（885312） ) 等终端产业竞争力持续提升，正在通过产品定义、合作研发、技术交流等方式反哺上游零部件产业。" 对于大手笔重仓思特威（688213），重阳投资方面表示。

重阳投资进一步指出，随着未来智能终端的不断涌现，中国 CIS 企业相比海外企业离新品更近、效率更高。从市场估值看，由于当前上游零部件成本高企，消费（883434）终端需求萎靡，市场对于 CIS 相关公司关注度不高，这也给予投资上更好的赔率。

中基协最新数据显示，重阳投资和重阳战略投资的管理规模都在 100 亿元以上，但对思特威（688213）的投资是重阳投资多个平台目前唯一持股比例超 5% 的上市公司。值得注意的是，重阳战略投资还重仓持股海康威视（002415），2026 年三季报显示，重阳战略才智基金持有海康威视（002415）6182.1 万股，位列第十大流通股东，按照 10 月 23 日收盘价 33.78 元 / 股计算，其持仓市值合计 22.88 亿元。资料显示，思特威（688213）是国内高性能 CIS 芯片龙头企业，海康威视（002415）作为安防（885423）巨头企业，是思特威（688213）的重要客户。

高像素之战白热化

值得注意的是，目前 A 股市场在定增的 CIS 巨头不止思特威（688213）一家。格科微（688728）在今年 9 月发布了《2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案》，拟募资 42 亿元。

从两家公司的定增方案来看，2 亿像素传感器（885946）都是双方重点布局的领域，再加上早在 2022 年就发布首款像素尺寸为 0.61 微米的 2 亿像素分辨率图像传感器（885946）的豪威集团（603501），A 股 CIS 三强豪威集团（603501） ( 603501.SH ) 、思特威（688213）、格科微（688728） ( 688728.SH ) 都在加速布局 2 亿像素 CIS 市场。

思特威（688213）在定增中的第一大募投项目是 " 面向高性能影像应用的 CIS 解决方案研发及产业化 "，拟投入募集资金 14.45 亿元，约占募集资金总额的 45%。

根据思特威（688213）的介绍，该项目将基于公司自主研发的核心技术能力，开发新一代面向高性能影像应用 CIS 产品，完善并优化公司现有 XS 系列、HS 系列产品线。其中，在 XS 系列，本项目将重点研发 5000 万及 2 亿像素高性能系列产品并实现量产；在 HS 系列，本项目将重点 3200 万像素至 2 亿像素超高清系列产品并实现规模化量产。

而格科微（688728）定增的三大募投项目，分别是 12 英寸 CIS 集成电路特色工艺扩产项目 ( 拟投入募集资金 30 亿元 ) 、高性能高像素图像传感器（885946）研发及产业化项目 ( 拟投入募集资金 5 亿元 ) 和补充流动资金 ( 拟投入募集资金 7 亿元 ) 。

其中，在高性能高像素图像传感器（885946）研发及产业化项目中，格科微（688728）将加快 1 亿像素、2 亿像素等高像素 CIS 产品的研发成果转化和市场应用，进一步丰富公司高端 CIS 产品布局，提升公司在高端图像传感器（885946）领域的技术实力和市场竞争力。另据格科微（688728）2026 年半年报，截至 2026 年上半年，公司 5000 万像素图像传感器（885946）产品已累计实现出货超 1 亿颗，2 亿像素产品开发顺利，并与部分客户达成初步合作意向。

专业细分市场需求激增

根据 Yole 数据，智能手机市场是 CIS 最大的应用领域，年占比超 60%，2025 年至 2031 年全球 CIS 市场复合年均增速仅 3.1%。但专业细分市场远超行业平均：弗若斯特沙利文预计，工业成像 CIS 将以 21% 的复合年均增速增至 2029 年的 78 亿元，医疗成像 CIS 以 24.0% 增至 12.40 亿美元，安防（885423）CIS 以 6.9% 增至 14.68 亿美元。

2026 年上半年，国内四大龙头公司豪威集团（603501）实现营业收入 140.25 亿元，思特威（688213）实现营业收入 46.00 亿元，格科微（688728）实现营业收入 41.53 亿元，港股上市的长光辰芯（601869）实现营业收入 6.41 亿元，营收分别同比增长 0.49%、21.48%、14.20%、78.36%。

其中，思特威（688213）安防（885423）及 AIoT 收入 17.18 亿元、同比增长 45.55%，经营性现金流转正至 7.78 亿元；格科微（688728）5000 万像素产品累计出货超 1 亿颗；长光辰芯（601869）工业成像收入同比增长 101.7%、毛利率 68.7% 居首。