国庆假期后，A 股震荡走弱，资金转向债券类资产。十年国债 ETF 国泰（511260）10 日吸金超 17 亿元，国债 ETF 国泰（511010）10 日吸金近 6 亿元。

资金为什么选债券？

这一轮资金进债市，是几股力量同时作用的结果。政策回暖、股债跷跷板效应、机构需求叠在一起，钱才持续进场，单看任何一条都不足以解释。

1、债券 " 资产荒 "：当前信贷需求偏弱，银行、理财、保险等大量机构资金需要配置固收资产。资金持续涌入债市。

2、货币政策吹暖风：央行通过逆回购、买断式逆回购、国债买卖等方式投放流动性，资金面宽松支撑债券价格。

3." 股债跷跷板 " 效应：随着股市风险偏好回落，避险资金流向债券等低风险资产，稳健资产的配置需求明显增强。

十年国债 ETF 国泰（511260）跟踪上证 10 年期国债指数，选取流动性较好的国债构建组合；样本由剩余期限 7 到 10 年且在上交所挂牌的国债组成，久期恒定，基本在 7.5 年至 8 年，目前组合平均久期为 8 年。

国债 ETF 国泰（511010）跟踪上证 5 年期国债指数，选取流动性较好的国债构建组合；样本由剩余期限 4 到 5.25 年且在上交所挂牌的国债组成，久期恒定，基本在 4.2 年至 4.5 年，目前组合平均久期为 4.36 年。

相较于权益类产品，国债 ETF 仅参与债券投资，波动较小；相较于信用债产品，国债 ETF 底层资产聚焦在国债，安全性较高；相较于其他种类的国债，国债 ETF 交易活跃度高，更贴近当前经济环境；此外，国债 ETF 还具有 T+0 便捷交易、综合费率低至 0.2%/ 年，可进行质押回购等特点，配置价值突出，这也是其吸金明显的主要原因，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。

风险提示：提及基金属于债券基金，其预期收益及风险水平低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。提及基金属于国债指数基金，是债券基金中投资风险较低的品种，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金费率详见法律文件，基金有风险，投资需谨慎。