今日 A 股市场继续调整，作为防御性板块的消费白马股燕京啤酒却遭遇罕见跌停。实际上，作为消费白马股，近年来燕京啤酒股价表现稳定，因此此次股价异动备受市场关注。

值得注意的是，10 月 27 日晚间，燕京啤酒披露了 2026 年三季报，公司今年前三季度营收 140.16 亿元，同比增长 4.34%；归属于上市公司股东的净利润为 21.34 亿元，同比增长 20.56%。不过和一二季度相比，公司净利润同比增速在三季度明显回落。

三季度营收净利润保持双增，利润增幅明显收窄

根据 10 月 27 日晚间燕京啤酒披露的三季报，公司今年前三季度营收 140.16 亿元，同比增长 4.34%；归属于上市公司股东的净利润为 21.34 亿元，同比增长 20.56%。其中，三季度营收 49.84 亿元，同比增长 2.25%；归属于上市公司股东的净利润为 7.35 亿元，同比增长 10.15%。

值得关注的是，公司三季度净利润增幅相较于 2025 年同期减少超过 15 个百分点；环比来看，与今年一季度 60.19% 和二季度 20.99% 的增速相比，也出现明显下滑。

具体来看，燕京 U8 仍然是驱动公司利润增长的核心支柱。公司表示，三季度公司核心单品燕京 U8 延续上半年增长超 25% 的高速态势，单季增幅达到 38%，增势进一步提速。1~9 月累计销量达 93.41 万千升，同比增长 30%，已超去年全年销量水平，渠道动销稳健向好，终端覆盖与市场渗透率持续提升。

酒类分析师蔡学飞认为，燕京啤酒三季度虽然实现了营收与净利润双增，但其具体数据却明显低于预期。其利润增量主要来自成本红利和控费，并非收入端强劲拉动。

罕见遭遇跌停，前十大流通股席位有变

10 月 27 日早盘，燕京啤酒开盘跳水，盘中反复触及跌停。截至下午收盘，燕京啤酒报 10.05 元 / 股，跌幅为 10.03%，总市值跌至 283.26 亿元。据了解，公司上一次股价跌停还是 6 年之前—— 2020 年 2 月 3 日，A 股大面积跌停，其中燕京啤酒跌停创下 5.68 元 / 股的阶段性低位。

近年来，随着业绩持续上涨，燕京啤酒受到市场资金的追捧，逐渐成为消费白马股，股价表现稳定。今年 4 月 7 日盘中，其股价触及历史新高。

蔡学飞认为，公司业绩与股价表现背离，本质上是市场将过去透支的改革溢价先行回撤，后续表现要看其收入端能否重新实现持续增长与市场实际动销表现。

从股东名单来看，" 建行—鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金 " 持股 4530 万股，而中报该基金持股 4709.65 万股，三季度减持了 179.58 万股；" 工行—中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金 " 持股 1888.48 万股，该基金在中报持有 1925.66 万股，三季度减持了 37.18 万股；此外，中报持有 1473.14 万股的 " 中国人寿保险—传统—普通保险产品— 005L — CT001 沪 " 则消失在公司前十大流通股名单中。

记者还注意到，两只社保基金三季度选择了增持。其中，" 全国社保基金六零一组合 " 持股 4959.32 万股，相比中报增持了 453.3 万股；" 全国社保基金一一三组合 " 新进持有 1349.37 万股。