10 月 27 日，银行板块连续走强，银行 ETF 华宝（512800）放量拉升，标的指数继前一日大涨 1.79%，盘中再涨逾 1%。

上市银行三季报披露拉开序幕，平安银行率先交出成绩单。公告显示，平安银行前三季度实现营业收入 1031 亿元，同比增长 2.4%；实现归母净利润 391.86 亿元，同比增长 2.2%。

银行 ETF 华宝（512800）基金经理丰晨成认为，从平安银行的三季报数据，可以窥探出整合行业的季报脉络：1）收入增速总体稳健，2）其他非息收入支撑边际提升。具体来看：

1、多数银行利息净收入稳定增长。考虑到银行板块仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；去年三季度国有行净息差仍处于下行趋势中，形成低基数，但城商行的净息差当时率先企稳，因此预计国有行三季度利息净收入仍将实现双位数左右增速。

2、股债投资拉动非息收入弹性。1）大型 IPO 上市为国有行创造投资收益。五大行 AIC 子公司投资收益将体现在公允价值损益，拉动非利息收入弹性。2）2025 年一季度和三季度债市深度调整，股份行和部分城商行投资收益低基数，考虑三季度债市行情向好，预计投资收益增速明显回升。预计城商行三季度营收增速继续恢复，大行继续保持二季度亮眼的增长势头。

下半年以来，银行板块持续走强，四季度行情怎么看？

丰晨成认为，统计近十年银行板块表现，银行股四季度一般都会有超额行情，仅 2016、2021、2023 年未取得超额收益。同时考虑到上半年减持压力大幅缓解，市场风格的再平衡以及年底保险新的资产负债新规执行有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升。四季度从资金行为看，临近年终考核，风格上趋向于守成；同时险资提前布局开门红，对高股息资产有需求。

顺势而起，攻守兼备！银行 ETF 华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括 A 股 42 家上市银行，前十大权重股汇聚工商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖招商银行、兴业银行、江苏银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A 类：240019；C 类：006697）。

数据来源：沪深交易所等。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证银行 ETF 联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~30 日时 0.5%，持有天数 30 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.2%。

风险提示：银行 ETF 华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为 2004.12.31，发布于 2013.7.15。中证银行指数近 5 个完整年度涨跌幅为：2025 年，6.79%；2024 年，34.71%；2023 年，-7.27%；2022 年，-8.78%；2021 年，-4.41%；近 5 个完整年度波动率为：2025 年，14.03%；2024 年，19.34%；2023 年，13.41%；2022 年，18.56%；2021 年，18.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。