经济观察网 中通快递（ZTO）获国金证券发布深度报告认可现金流表现及盈利水平，另有一起服务合同纠纷将于 12 月开庭。

机构观点 10 月 26 日国金证券发布中通深度报告，核心三点：2026 上半年自由现金流 45.9 亿元，占 " 三通一达 " 合计的 73%；单票毛利 0.34 元、单票归母净利 0.26 元均居四家首位；承诺年度股东回报不低于上年调整后净利润的 50%。这个逻辑的分量在于：它把中通从 " 周期股 " 往 " 现金回报型资产 " 上推，但前提是资本开支回落要持续——目前这个前提是成立的（上半年四家资本开支同比均下降）。

近期事件自然人刘某诉中通快递服务合同纠纷案，将于 12 月 1 日在上海青浦法院开庭，争议金额尚未披露。这类合同纠纷在快递行业属常规，对经营影响可以忽略，不必过度关注。

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