摩根士丹利策略师表示，即便欧洲大盘指数仍处于历史高位附近，若欧洲股市 " 轮动熊市 " 出现反转，半导体、科技硬件以及资本品板块受益程度将最高。

由 Marina Zavolock 牵头的团队撰文称，半导体板块对本轮市场轮动反转的弹性遥遥领先，其次是科技硬件、资本品、金属矿业以及可选零售；国防、地产与建筑板块弹性垫底。

策略师认为近期行情回调幅度已经过度。欧洲银行等周期股相对防御板块下跌约 13%，强弱动量标的价差自 6 月高点回落约 14%。

报告指出，欧洲 AI 基础设施标的自 6 月高点以来相对 MSCI 欧洲指数最高跑输 29%，AI 基础设施股与 AI 承压股的比值最大回落 42%。