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蓝鲸新闻 10 月 28 日讯（记者 代紫庭）10 月 28 日，金字火腿（002515.SZ）发布 2026 年第三季度报告，前三季度归母净利润由上年同期盈利 2201.46 万元转为亏损 3019.81 万元。这是公司近五年首次出现前三季度归母净利润亏损。

前三季度，金字火腿实现营收 2.08 亿元，同比下降 6.32%，营收、归母净利润和扣非净利润均降至近五年同期最低。第三季度单季营收虽同比回升 3.15%，却亏损 2206.94 万元，占前三季度亏损的七成以上。

火腿生意承压，跨界芯片也还没赚到钱。金字火腿仍在推进对芯片企业中晟微的第二轮增资，但在投资回报兑现之前，相关投资损失已计入当期利润。新工厂折旧及薪酬增加、存款利息减少等因素叠加，让这家老牌火腿企业的业绩承受多重压力。

近五年首次前三季度亏损，管理费用翻倍

2022 年至 2026 年前三季度，金字火腿营业收入分别为 3.37 亿元、2.34 亿元、2.58 亿元、2.22 亿元和 2.08 亿元。今年前三季度营收较 2022 年同期减少 38.19%。期间营收虽在 2024 年回升，但此后连续两年下降。

利润变化更为明显。2022 年至 2025 年前三季度，公司归母净利润分别为 5262.55 万元、2730.14 万元、2984.85 万元和 2201.46 万元，今年转亏 3019.81 万元；前四年同期扣非净利润亦均为正，今年则亏损 2488.42 万元，利润下滑并非仅由一次性损益造成。

第三季度单季，公司营收 5426.38 万元，同比增长 3.15%。2024 年、2025 年第三季度归母净利润分别亏损 75.84 万元、90.58 万元，今年单季亏损扩大至 2206.94 万元，明显超过历史同期。

利润承压与费用增长有关。前三季度，公司管理费用 3386.75 万元，同比增长 117.10%，较上年同期增加 1826.77 万元。公司解释，主要系新工厂折旧、职工薪酬等增加所致。同期，税金及附加增至 719.98 万元，同比增长 93.38%，主要与房产税等税费增加有关。

此前半年报披露，年产 5 万吨肉制品数字智能产业基地建设项目已于 2026 年 4 月底正式投产，因刚投产未达到预期效益。报告期内，新工厂搬迁、设备安装调试等因素还使整体产能阶段性受限。

此外，前三季度公司利息收入由上年同期的 1689.19 万元降至 1179.06 万元，存款利息减少使财务费用对利润的正向贡献减弱；同期确认资产减值损失 453.89 万元，主要涉及存货跌价准备及存货报废。

现金流则有所改善。前三季度经营活动现金流净额为负 308.18 万元，上年同期为负 3506.67 万元，公司称主要系采购支付的现金减少所致。

继续增资芯片企业，投资损失已影响利润

金字火腿通过全资子公司福建金字半导体有限公司（以下简称 " 金字半导体 "）投资中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称 " 中晟微 "）。公司称，此举旨在应对主业市场发展瓶颈、提振业绩。

这项布局始于 2025 年。根据框架协议，金字半导体拟分两轮、以不超过 3 亿元取得中晟微不超过 20% 的股权。首轮投资金额为 1 亿元，增资后持股 9.0909%，相关工商变更于 2025 年 11 月完成。

2026 年 9 月 11 日，公司进一步披露，第二轮增资投前估值确定为 14.223 亿元，拟以不超过 1.74 亿元认购新增注册资本；本轮完成后，金字半导体将合计持有中晟微 19.0002% 的股权。按两轮方案计算，投资金额合计不超过 2.74 亿元。

三季报显示，前三季度公司投资支付的现金为 1.74 亿元，期末长期股权投资增至 2.70 亿元。公司称，长期股权投资增加主要系投资中晟微股权所致。

中晟微专注于高速光模块核心电芯片研发设计，产品应用于人工智能、云计算等领域。但业务增长尚未带来盈利。9 月公告披露的经审计数据显示，中晟微 2025 年营收 241.36 万元、净亏损 1.07 亿元；2026 年上半年营收增至 2050.69 万元，仍净亏损 2089.60 万元。

这项芯片投资尚未贡献正收益，相关投资损失已计入当期利润。前三季度，公司投资收益为负 928.29 万元，其中对联营、合营企业的投资收益为负 981.74 万元，公司将投资收益变动主要归因于确认中晟微投资损益。其中，联营企业一次性确认股份支付费用形成的 646.50 万元负向影响，被列入非经常性损益。

交易也附有业绩补偿安排：若中晟微 2026 年至 2028 年按协议约定调整后的累计净利润未达到 1.0925 亿元，中晟微控股股东应向金字半导体按差额的 50% 实施补偿。考核以剔除股份支付及约定中介费用影响后的扣非归母净利润为口径。公司同时提示，标的尚未盈利，存在交易估值过高、后续计提长期股权投资减值准备的风险。

推进芯片投资的同时，公司亦调整了管理层。9 月 28 日，董事会聘任徐正敏为董秘，李妮莎因工作调整辞去董事、董秘职务，辞职后继续在公司担任其他职务；10 月 14 日，股东会选举严鹏为非独立董事。

公开资料显示，两名新任人员均有泽熙投资任职经历。徐正敏曾任泽熙投资研究部经理、宁波中百监事会召集人，2016 年 3 月离任泽熙投资。严鹏曾任上海泽熙资产管理中心（普通合伙）研究员，曾在宁波中百担任副董事长、副总经理、董事会秘书，并曾任大恒科技监事长，2026 年 4 月起担任金字火腿董事长助理。

泽熙投资由徐翔于 2009 年创办。宁波中百、大恒科技曾分别由徐翔父亲徐柏良、母亲郑素贞控制，多名泽熙投资人员曾在这两家公司担任董事、监事或高级管理人员，徐正敏、严鹏亦在其中。

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