来源：新浪证券 - 红岸工作室

广东宏大是国内矿服民爆一体化龙头企业，核心业务覆盖民爆器材生产、矿山服务及防务装备领域，具备全产业链协同优势。公司成立于 1988 年 5 月 14 日，2012 年 6 月 12 日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于广东省广州市。

公司主营业务涵盖民爆器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等服务，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 民爆制品，同时布局生态农业、雅鲁藏布江水电站、军民融合相关概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二

2026 年三季度，公司实现营业收入159.11 亿元，在 13 家同行业企业中排名第一，行业第一名广东宏大 159.11 亿元，第二名雅化集团 107.12 亿元，当期行业平均数为 45.4 亿元，行业中位数为 26.4 亿元。同期公司实现净利润12.01 亿元，行业排名第二，行业第一名雅化集团 18.03 亿元，第二名广东宏大 12.01 亿元，当期行业平均数为 3.86 亿元，行业中位数为 1.65 亿元，两项核心经营指标均大幅跑赢行业平均与中位水平。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为58.18%，较去年同期的 53.67% 有所上升，高于行业平均 46.98% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为21.53%，较去年同期的 19.94% 小幅提升，但低于行业平均 28.95% 的水平。

总经理梁发 2025 年薪酬 304.02 万元，同比减少 133.61 万元

公司控股股东与实际控制人均为广东省环保集团有限公司。董事长郜洪青先生，1973 年 10 月出生，中共党员，大学学历，经济师，2013 年 10 月至 2016 年 11 月，历任广东宏大爆破股份有限公司（现已更名为 " 广东宏大控股集团股份有限公司 "）党委委员、党委副书记、副总经理、董事等职务；2014 年 12 月至 2019 年 11 月，历任广东省广业电子机械产业集团有限公司党委副书记、董事、总经理、党委书记、董事长等职务（期间于 2016 年 11 月至 2017 年 3 月任广东省广业纺织物流产业有限公司党委书记、董事长）；2019 年 5 月至今任广东省环保集团有限公司党委委员、副总经理；2019 年 12 月至今兼任广东省企业联合会、广东省企业家协会副会长；2023 年 3 月至今兼任广东省军工集团有限公司党委书记。2025 年 8 月至今任公司党委书记、董事。

总经理梁发先生，1977 年 5 月出生，中共党员，法律硕士，工商管理硕士，持有中华人民共和国律师资格证。1999 年 7 月至 2009 年 8 月期间任职于广东华侨信托投资公司，历任业务员、主办经理、业务经理等职。2009 年 8 月至 2011 年 5 月任广东华侨信托投资公司资产管理部副总经理。2011 年 5 月至 2012 年 8 月，任职于公司，历任企管中心总监、总法律顾问。2012 年 8 月至 2019 年 12 月任公司副总经理。2019 年 12 月至 2023 年 12 月任公司总经理。2023 年 2 月至 2025 年 12 月任公司轮值总经理。2025 年 12 月至今任公司副总经理，其 2025 年薪酬为 304.02 万元，较 2024 年的 437.63 万元减少 133.61 万元。

A 股股东户数较上期减少 0.57%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为 3.23 万户，较上期减少 0.57%；户均持有流通 A 股数量达 2.06 万股，较上期增加 0.57%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 1055.44 万股，相比上期减少 547.26 万股；富国成长领航混合（010966）位居第十大流通股东，持股 654.01 万股，持股数量较上期保持不变。

中泰证券指出，公司 2026 年上半年实现营业收入 101.38 亿元，同比增长 10.79%，归母净利润 5.20 亿元，同比增长 3.23%，整体经营稳健，向军工、海外转型成效渐显：

矿服板块实现营收 68.34 亿元，同比增长 6.14%，西藏区域矿服营收同比增长 15.83%，海外矿服营收同比增长 28.47%，上半年矿服新签订单和中标项目超 100 亿元；

民爆板块实现收入 12.68 亿元，赞比亚炸药厂已投产、秘鲁炸药厂产能提升，国内现有炸药产能 70.15 万吨，混装比重达 57.80%；

防务装备实现营收 5.10 亿元，同比大幅增长 533.79%；

公司已增持宏大卫星股权至 30% 成为第一大股东，当前宏大卫星在轨 10 颗卫星，第 3 组 5 颗卫星已完成制造待发射。

机构预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 11.6、14.6、16.9 亿元，维持 " 买入 " 评级。

光大证券指出，公司 2026 年上半年业绩稳健增长，海外业务表现亮眼，防务装备产业链布局持续延伸：

上半年境外业务收入合计 9.23 亿元，占总营收 9.10%，同比增长 28.47%，新开拓巴西、阿曼矿服市场，海外合同中标额创新高；

防务装备板块布局不断完善，控股子公司大连长之琳上半年实现营收 4.32 亿元，净利润 0.76 亿元，参股布局的商业遥感电磁监测卫星星座总规模 30 颗，已发射 2 组共 10 颗卫星；

公司推出 5000 万元至 1 亿元股份回购方案，回购价格不超过 41.85 元 / 股，首次已回购股份 167800 股，用于股权激励或员工持股计划，彰显发展信心。

机构维持 2026-2028 年归母净利润预测 12.21、14.29、17.45 亿元，维持 " 买入 " 评级。

图：广东宏大营收及增速

图：广东宏大净利润及增速