过去；三季度 营业收入 1064 亿，净利润 53.4 亿，扣非净利润 52.93 亿，动态市盈率 6 倍左右，TTM12.5 倍左右，公司 644 人。按年化人均净利润 1000 万，人均营业收入 2 亿，按现在 500 亿总市值，优质低估值可以判定。

未来；目前股价大跌 325-100 元市场担心的是周期到顶，库存涨价因素预期降低，机构经理按周期到顶估值。但机构经理没仔细研究香农芯创真正基本面。 存储高端芯片要到 2030 年才缓和供应，市场新增量市场 AI 服务器，人形机器人，无人驾驶，航天航空都是今后确定的增量市场，香农芯创是高端海力士大陆唯一分销商，这个生意还要继续，三季度 1064 亿营业收入便是证据。 机构怕库存涨价预期取消，香农芯创从来没指望靠库存涨价赚钱，二季度库存 63 亿也就大半个月周转量，三季度库存 100 亿也就一个月正常周转量，香农芯创是靠快速周转产品差价赚钱。市场担心香农芯创涨价预期没了不能维持利润，我也分析一下，香农本身分销商，不是暴利 在微利中赚钱，不管价格下跌上涨都能保持这份利润，只要存储芯片市场继续用，对价格其实并不敏感，对永量反而敏感，如果 AI 服务器云计算人形机器人无人驾驶航天航空不发展了 香农也就到头了。

下面再退一步分析，高端芯片国产 2 年后慢慢替代了 ，香农也有后续跟上，自主海普存储高速发展中，二季报 36 亿 三季报还没透露，也就是说进退自如，国产跟不上，分销继续赚钱，国产跟上了，海普存储顶上。

最后是一个最关键最硬核的你们机构从来没重视。 香农芯创生意大，资金需求大，股吧里说二道贩子，首先你 SK 海力士二道贩子你有资格吗？ 给你资格你有阿里腾讯字节跳动百度浪潮新华关系吗？你有关系你资金周转的了吗？为了资金实际控制人自身个人银行授信 300 亿增加到 400 亿作为流动资金，这 400 亿无费用，无反担保，全身心投入，比其他上市公司老总减持抽身强了几百倍，光这一点香农芯创就是最伟大的公司。银行也信，知道 95% 客户都是阿里腾讯字节跳动百度浪潮新华，账期有，但时间不长，拿的到。

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