10 月 29 日，美股三大股指期货下跌，主要受到谷歌母公司 Alphabet 财报不及预期的拖累。北京时间 29 日 7 时 39 分，纳斯达克100 指数期货下跌 1.2%，标普 500 指数期货下跌 0.5%，道指期货下跌 0.06%。尽管微软公布强劲的季度业绩，但 Alphabet 持续扩大的 AI 资本开支再次引发投资者对科技巨头投资回报的担忧。

Alphabet 盘后暴跌近 10%，微软业绩超预期

Alphabet 公布第三季度财报后，股价盘后大跌 9.8%。尽管云计算业务增长推动营收略超市场预期，但公司持续加大人工智能及数据中心基础设施投资，拖累整体盈利表现，导致季度利润明显不及预期。市场对科技巨头巨额 AI 投资能否产生足够回报的担忧进一步加剧。

相比之下，微软盘后上涨 2.7%，公司第一财季营收和利润均超过市场预期，其中 Azure 云计算业务增长强于预期，显示微软正在将 AI 需求转化为实际收入。两家科技巨头截然不同的业绩表现进一步凸显，投资者正密切关注 AI 资本开支与盈利增长之间的关系。

美联储维持利率不变，交易员调整 12 月加息幅度押注

美联储 10 月 28 日宣布维持 4.0% 的政策利率不变，符合市场预期，12 名联邦公开市场委员会成员中有两人支持加息 25 个基点。美联储主席凯文 · 沃什在会后强调，美国消费支出保持韧性，就业市场相对稳定，同时重申将通胀率控制在 2% 的政策目标，但未明确透露下一步利率调整方向。讲话推动美国国债收益率上涨，10 年期美债收益率一度重新升破 5%。

利率期货市场数据显示，交易员削减了对美联储 12 月加息 50 个基点的押注，同时提高了加息 25 个基点的概率。其中，加息 25 个基点的概率从前一天的 72.8% 升至 83.5%，加息 50 个基点的概率则从 8.1% 降至零。按此计算，市场预计 12 月至少加息 25 个基点的总概率仅从 80.9% 小幅升至 83.5%。投资者接下来将关注美国第三季度 GDP 和 9 月个人消费支出（PCE）物价指数，以进一步判断年底前的利率走向。