专题：聚焦美股 2026 年第三季度财报

Richard Abbey 与 John Authers 撰文称，Alphabet Inc．营收不及分析师预期，市场反应十分激烈，盘后股价一度大跌 10%。这份不及预期的业绩，反映出市场对该公司持续投入数千亿美元建设 AI 基础设施的担忧正在加剧。

市场对微软财报的反应则形成反差：只要企业能够证明相关投入已经产生回报，交易资金仍会给予正向反馈。微软公布云业务营收好于预期，备受关注的 Azure 销售额增长 48%。

此外，科技分析师 Luke Lango 指出，微软 " 取得该成绩的同时，资本开支低于市场担忧水平：资本开支为 452 亿美元，市场预期 459 亿美元。这和上周 Meta 遭到抛售的原因恰恰相反。"

本轮财报季带来的深层启示愈发清晰：不只是债券投资者，股票市场也对大型云厂商当前的投入规模感到不安。至少在 AI 领域，资本开支峰值或许已经出现。阅读更多：Lord， Let Me Hike Rates， Just Not Now： John Authers