凯发电气发布公告称，公司 5% 以上股东佳都科技集团股份有限公司（以下简称 " 佳都科技 "）增持进展过半，原计划增持不低于 280 万股，现已增持 345.2 万股，占总股本 1%。本次增持后，佳都科技累计持股比例为 13.17%，超过实控人持股比例，实控人占总股本的比例为 11.87%。佳都科技从二季度末以来持续增持公司股份，持股比例从 10.59% 上升至 13.17%。

经营业绩方面，公司前三季度营业收入、经营现金流净额创同期历史新高，合同负债创历史新高，不过净利润却小幅下滑。公司当前市盈率（TTM）为 53.7 倍。

佳都科技持股比例已超过公司实控人的持股比例

10 月 29 日，凯发电气公告显示，公司持股 5% 以上股东佳都科技本轮增持计划实施时间已过半，自 7 月 28 日以来通过集中竞价累计买入 345.2 万股，占公司总股本 1%，已超过原定不低于 280 万股的增持下限。

本次增持计划初始发布于 7 月 29 日，原计划自本公告披露之日起 6 个月内，增持公司股份数量不低于 280 万股，且增持完成后佳都科技合计持股比例不超过公司总股本的 16.87%。在增持计划公告披露当日，佳都科技持有凯发电气的股份比例为 12.18%。

公司在增持计划公告中称，佳都科技与凯发电气在轨道交通智能化与电气装备领域具备战略协同效应，全球化业务发展方向契合。本次增持将进一步夯实股权合作基础，推动双方资源统筹整合，协同开拓境内外市场，提升一体化解决方案综合竞争力，共同把握全球轨道交通产业发展机遇，促进双方业务协同发展。

实际上，在本次增持计划发布之前，佳都科技已经对公司进行了增持，其持股比例从 2026 年二季度末的 10.59% 上升至 7 月 29 日的 12.18%，截至 10 月 28 日进一步上升至 13.17%。

值得注意的是，佳都科技目前的持股比例已经超过凯发电气的实控人孔祥洲的持股比例，孔祥洲占总股本的比例为 11.87%，佳都科技成为了公司的第一大股东。

不过，公司在增持计划公告中曾称，佳都科技确认在本公告发布之日起 12 个月内不主动谋求公司的实际控制权。

前三季度营收创历史新高，净利小幅下滑

重要股东的持续买入与公司营业收入和现金流数据的增长形成了呼应。

凯发电气 10 月 26 日披露的三季报显示，公司前三季度实现营业收入 20.56 亿元，同比增长 13.89%，创出历史同期新高。创出历史同期新高的还有公司经营活动产生的现金流量净额，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为 2.86 亿元，较上年同期增长 100%。对于经营活动产生的现金流量净额大幅增长的原因，公司曾在半年报中解释为营业收入增长及回款增加。

同时，公司的合同负债科目余额达到 8.11 亿元，较上年同期增长 57.5%，合同负债水平创下历史新高。

不过，公司利润端并未同步增长。2026 年前三季度，公司归母净利润为 6557.18 万元，同比下滑 4.92%；扣非净利润 5564.98 万元，同比下滑 8.69%。 

公司在估值层面则有所分化。截至 10 月 28 日，凯发电气的市盈率（TTM）为 53.7 倍；但按经营现金流计算的市现率（TTM）仅为 5.4 倍。

公开资料显示，凯发电气主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务。

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