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10 月 28 日晚间，*ST 卓然（688121.SH）发布公告称，公司于 2026 年 10 月 28 日收到上交所下发的《终止上市事先告知书》。因公司股票已连续 20 个交易日每日收盘市值均低于 3 亿元，触及终止上市情形，上交所将按规定对公司股票作出终止上市决定。公司可在收到通知后 5 个交易日内申请听证。

公司股票自 10 月 29 日开市起停牌。值得注意的是，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期。根据公告，上交所在公告公司股票终止上市决定之日后 5 个交易日内，将对其予以摘牌。

除交易类退市风险外，*ST 卓然还面临重大违法强制退市风险。

张力制图

公开资料显示，*ST 卓然于 2021 年 9 月 6 日登陆科创板，发行价 18.16 元 / 股。公司 IPO 募集资金 9.20 亿元，2023 年又通过定增募资 4.13 亿元，两次募集资金金额合计 13.33 亿元。公司主营大型炼油化工专用装备的模块化、集成化制造业务，主要产品是 EPC 总包服务、炼油专用设备、石化专用设备。

因涉嫌信息披露违法违规，证监会于 2025 年 12 月对 *ST 卓然及实控人张锦红立案调查。今年 5 月，公司又因未能按期披露 2025 年年度报告再次被立案。8 月 5 日，上海证监局通报阶段性调查进展，初步查明 *ST 卓然披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。

根据上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》显示，2021 年至 2022 年度，*ST 卓然报告虚增利润总额，2023 年至 2024 年年度报告虚增营业收入、利润总额，存在虚假记载。

具体来看，*ST 卓然 2021 年虚增利润总额 4383.65 万元，占当期报告记载利润总额的 12.96%；2022 年虚增利润总额 1372.33 万元，占当期报告记载利润总额的 6.73%；2023 年虚增营业收入 36256.34 万元，占当期报告记载营业收入的 12.25%，虚增利润总额 22429.51 万元，占当期报告记载利润总额的 148.33%；2024 年虚增营业收入 23142.16 万元，占当期报告记载营业收入的 8.15%，虚增利润总额 556.72 万元，占当期报告记载利润总额的 5.13%。

基于此，上海证监局决定对 *ST 卓然给予警告，并处以 1250 万元罚款；对公司实控人张锦红给予警告，处以 1950 万元罚款，并采取 10 年证券市场禁入措施；对时任副总经理张新宇处以 430 万元罚款，并采取 3 年证券市场禁入措施；对其余 4 名相关责任人处以 150 万元至 430 万元不等的罚款。

对于两类退市风险的适用顺序，上交所在监管工作函中明确，上市公司出现两项以上终止上市情形的，按照 " 先触及先适用 " 原则实施终止上市。目前，上交所已向 *ST 卓然发出交易类强制退市事先告知书，要求公司充分提示风险，做好终止上市有关工作。

  END

记者 吴鸣洲  

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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