来源：新浪证券 - 红岸工作室

节能风电是国内风电运营领域领先企业，专注风力发电项目全链条运营，依托中节能央企背景具备全产业链协同优势。公司成立于 2006 年 1 月 6 日，2014 年 9 月 29 日于上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于北京市。

公司主营业务为风力发电的项目开发、建设及运营，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 风力发电，覆盖风能、海上风电、氢能源三大概念板块。

经营业绩：营收行业第九，净利润行业第九

2026 年三季度，公司实现营业收入31.51 亿元，在 16 家同行业企业中排名第 9；行业第一名华电新能营收达 325.19 亿元，第二名龙源电力为 212.42 亿元，当期行业平均营收为 79.76 亿元，行业中位数为 31.63 亿元。同期公司实现净利润4.39 亿元，行业排名同样为第 9；行业第一名华电新能净利润 60.28 亿元，第二名华润新能源净利润 48.87 亿元，当期行业平均净利润为 13.34 亿元，行业中位数为 4.81 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为59.26%，较去年同期的 58.69% 小幅上升，低于当期 61.78% 的行业平均水平，整体偿债压力处于行业低位。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为37.04%，较去年同期的 42.80% 有所下滑，低于当期 38.53% 的行业平均水平。

董事长姜利凯 2025 年薪酬 86.29 万元，同比减少 33.36 万元

公司控股股东为中国节能环保集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

姜利凯，男，1969 年 6 月出生，大学本科，正高级工程师，中国国籍，无境外居留权。1992 年 8 月至 1994 年 2 月，任电子部第十三研究所十三研究室助理工程师；1994 年 2 月至 2003 年 8 月，历任河北汇能电力电子有限公司技术部工程师，工程技术部、营销中心、网络事业部主任；2003 年 8 月至 2009 年 5 月，任北京亚澳博视技术有限公司总经理，其中，2005 年 7 月至 2009 年 5 月，任河北亚澳通讯电源有限公司副总经理；2009 年 5 月至 2009 年 9 月，任中国节能投资公司太阳能事业部总经理助理；2009 年 9 月至 2014 年 1 月任中节能太阳能科技有限公司总工程师，其中，2010 年 10 月至 2014 年 2 月兼任中节能太阳能科技（镇江）有限公司总经理；2014 年 1 月至 2023 年 3 月，任中节能太阳能股份有限公司副总经理、总工程师；2023 年 3 月 -2024 年 2 月，任中节能风电董事、总经理；2024 年 2 月至今，任中节能风电董事、董事长。其 2025 年薪酬为 86.29 万元，较 2024 年的 119.65 万元减少 33.36 万元。

张华耀，男，1971 年 4 月出生，硕士研究生，高级工程师，中国国籍，无境外居留权。1990 年 3 月至 1992 年 9 月，北京总参工程兵训练团战士；1992 年 9 月至 1995 年 7 月，解放军工程兵工程学院学生；1995 年 7 月至 2004 年 10 月，任总装备部北京机械士官学校干部；2004 年 10 月至 2004 年 12 月，任中国节能投资公司干部；2004 年 12 月至 2005 年 3 月，任北京国投节能公司项目经理；2005 年 3 月至 2008 年 3 月，任中节能风电张北公司运维部、工程部经理；2008 年 3 月至 2010 年 3 月，任中节能风电甘肃公司副总经理；2010 年 3 月至 2021 年 3 月，任中节能风电甘肃区域公司总经理；2014 年 5 月至 2021 年 10 月，任中节能风电总经理助理，2019 年 8 月至 2024 年 6 月，兼任中节能风电安全生产总监；2019 年 9 月至 2021 年 3 月，兼任中节能风电张北区域公司总经理；2020 年 10 月至 2023 年 2 月，兼任中节能风电西中区域公司总经理；2021 年 10 月至 2026 年 5 月，任中节能风电副总经理；2026 年 5 月起，任中节能风电总经理。其 2025 年薪酬为 72.43 万元，较 2024 年的 100.64 万元减少 28.21 万元。

A 股股东户数较上期减少 13.49%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为35.08 万户，较上期减少 13.49%；当期户均持有流通 A 股数量为1.72 万股，较上期增加 15.59%。

十大流通股东层面，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 9304.20 万股，相比上期减少 342.03 万股；广发中证全指电力 ETF（159611）位居第三大流通股东，持股 3935.36 万股，相比上期增加 177.66 万股；南方中证 500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股 1690.21 万股，相比上期增加 446.84 万股；嘉实国证绿色电力 ETF（159625）位居第十大流通股东，持股 959.80 万股，相比上期减少 369.18 万股；华泰柏瑞中证全指电力公用事业 ETF（561560）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，维持公司 2026-2028 年归母净利润预测为 6.62/8.05/9.62 亿元，三年复合增速为 11.94%，维持 " 增持 " 评级，给予公司 2026 年 1.5xPB，目标价至 4.11 元。核心业务亮点包括：

电价端显著企稳，2026 年上半年平均含税上网电价同比仅下滑 0.76%，较 2025 年全年 12% 的同比降幅大幅收窄，区域布局对冲效应显现，多区域电价逆势上行，电力交易价差收益合计超 1 亿元，澳洲项目额外实现碳减排证销售收益。

装机增量集中于下半年，截至 6 月末累计风电装机 6474.66MW，在建项目 1.18GW，全年投产增量将集中释放。

独立储能第二曲线落地，先期 300MW 储能项目已并网，新增核准独立储能 950MW、新增可预见储能资源 1.63GW，多地实现独立储能市场突破。

资本端 36 亿元定增已获证监会注册批复，主体信用评级上调至 AAA，财务费用同比下降 7.2%，降本成效显著，经营现金流保持稳定。

图：节能风电营收及增速

图：节能风电净利润及增速