来源：新浪证券 - 红岸工作室

博实结是国内物联网智能硬件领域的领先厂商，核心产品覆盖多类智能终端，依托技术积累构建起差异化竞争壁垒。公司成立于2009 年 6 月 4 日，于2024 年 8 月 1 日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省深圳市。

博实结主营业务为智能车载终端、智慧出行组件、智能支付硬件、无线通信模组及其他智能硬件等物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售，所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计算机设备，覆盖共享单车、端侧 AI、小盘三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名 20/62，净利润行业排名 14/62

2026 年三季度，博实结实现营业收入14.37 亿元，在所属 62 家同行业企业中排名第 20 位；行业第一名浪潮信息营收达 1293.29 亿元，第二名中国长城营收为 135.6 亿元，当期行业平均营收为 37.97 亿元，行业中位数为 6.27 亿元。同期公司实现净利润1.91 亿元，行业排名 14/62；行业第一名浪潮信息净利润为 39.44 亿元，第二名中科曙光净利润为 16.53 亿元，当期行业平均净利润为 1.85 亿元，行业中位数为 1324.59 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度博实结资产负债率为25.76%，较去年同期的 21.40% 小幅提升，低于当期行业平均 38.07%。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为24.87%，较去年同期的 23.84% 略有增长，低于当期行业平均 34.05%。

董事长周小强 2025 年薪酬 34.85 万元，同比增加 1.18 万元

博实结控股股东、实际控制人为周小强。周小强，男，1979 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。1999 年至 2009 年 6 月先后在航行工业股份有限公司、瀚海科技、新星远新、龙翰科技、翰盛通讯任职。2009 年 6 月至 2021 年 7 月历任博实结有限执行董事、经理等职务，2021 年 7 月至今担任公司董事长、总经理。周小强系公司的主要创始人、技术带头人，亦是公司多项核心发明专利的发明人。其 2025 年薪酬为 34.85 万元，较 2024 年的 33.67 万元同比增加 1.18 万元。

A 股股东户数较上期增加 7.05%

截至 2026 年 9 月 30 日，博实结 A 股股东户数为1.04 万，较上期增加 7.05%；当期户均持有流通 A 股数量为 5734.45 股，较上期减少 6.58%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股 93.80 万股；华夏睿阳一年持有混合（009011）位列第十大流通股东，持股 56.32 万股，较上期增加 14.89 万股。

华源证券指出，公司 2026 年前三季度营收 14.37 亿元同比增长 12.96%，归母净利润 1.91 亿元同比增长 6.03%，表观利润短期受汇兑损失、坏账计提、理财收益减少等非经常性因素扰动，主业基本面保持向好趋势。业务亮点包括：

智能睡眠终端产品已完成量产适配，国内市场落地后有望打开全新增长空间，当前助眠产品市场 66% 用户需求未被满足，公司产品具备先发优势；

商用车出海进程提速，2026 年上半年境外销量已达 2025 年全年的 81%，境外产品均价较境内高出 2.19 倍，已进入海外头部汽车品牌供应商体系实现小批量供货，价格传导机制可有效对冲成本波动。

机构维持 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 2.81 亿元、3.45 亿元、4.23 亿元。

国联民生证券指出，公司 2026 年 Q3 单季营收达 5.26 亿元创历史新高，前三季度收入已达 2025 年全年的 84%，端侧 AI 硬件需求高景气度持续验证。业务亮点包括：

前三季度研发费用同比增长 9.58%，研发、销售、管理三项费用率全面下降，经营杠杆持续释放；

已完成关键原材料战略性备货，新产能落地就位，货币资金与交易性金融资产合计达 15.68 亿元，资金储备充足支撑后续交付扩张。

机构维持 " 推荐 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 3.20 亿元、4.71 亿元、5.69 亿元。

图：博实结营收及增速

图：博实结净利润及增速