来源：新浪证券 - 红岸工作室

龙蟠科技成立于 2003 年 3 月 11 日，2017 年 4 月 10 日登陆上海证券交易所，注册地为江苏省，办公地覆盖江苏省、香港特别行政区，是国内车用精细化学品与磷酸铁锂正极材料领域的核心供应商，兼具全产业链技术壁垒优势。

公司隶属于申万电力设备 - 电池 - 电池化学品行业，布局钠离子电池、磷酸铁锂、新能源三大概念板块，核心业务覆盖车用精细化学品、磷酸铁锂正极材料两大核心板块，同时布局日用化学品销售、氢能源等新兴业务，其中车用精细化学品产品线涵盖柴油发动机尾气处理液、车用及工业润滑油、冷却液、车用养护品等品类。

经营业绩：营收行业第十七，净利润行业第十五

2026 年三季度，公司实现营业收入122.75 亿元，在行业 44 家可比企业中排名第 17 位，行业第一名湖南裕能营收达 575.08 亿元，第二名中伟新材营收为 482.94 亿元，当期行业平均营收为 109.45 亿元，行业中位数为 72.35 亿元；同期实现净利润7.36 亿元，行业排名第 15 位，行业第一名湖南裕能净利润达 42.98 亿元，第二名天赐材料净利润为 38.86 亿元，当期行业平均净利润为 7.57 亿元，行业中位数为 4.18 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率略高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为78.27%，较去年同期的 79.24% 小幅下降，高于行业平均 58.64% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为18.13%，较去年同期的 13.70% 明显提升，高于行业平均 17.17% 的水平。

董事长石俊峰薪酬 93.77 万元，同比减少 3.04 万元

公司控股股东为石俊峰，实际控制人为朱香兰、石俊峰。董事长兼总经理石俊峰，1965 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，1986 年至 2001 年就职于跃进汽车集团，2003 年至今任龙蟠科技董事长兼总经理，2025 年领取薪酬 93.77 万元，较 2024 年的 96.81 万元减少 3.04 万元。

A 股股东户数较上期减少 22.31%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为8.59 万，较上期减少 22.31%；户均持有流通 A 股数量达6551.88，较上期增加 28.72%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股 575.92 万股，相比上期增加 285.03 万股；招商量化精选股票发起式 A（001917）位居第六大流通股东，持股 299.31 万股，相比上期增加 91.31 万股。

浙商证券指出，龙蟠科技作为磷酸铁锂正极材料新一线供应商，下游锂电需求高景气将推动磷酸铁锂行业供需结构改善，公司产能逐步释放有望迎来业绩增长：

需求端：预计 2026-2028 年全球锂电池出货量分别达 3002、3730、4517GWh，对应磷酸铁锂正极材料需求分别为 525、653、790 万吨，同比增速分别为 39%、24%、21%，动力电池、储能电池、数据中心领域均存在明确增量空间。

供给端：2026-2028 年全国磷酸铁锂有效产能预计分别为 788、992、1093 万吨，需求 / 产能比分别为 67%、66%、72%，供需结构改善趋势将延续，规模化、技术路线、锂资源将构筑核心竞争壁垒，行业份额有望向头部集中。

盈利预测方面，预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 9.1、15.4、17.3 亿元，2026 年实现扭亏，2027-2028 年分别同比增长 69%、12%，对应 PE 分别为 17、10、9 倍，首次覆盖予以 " 买入 " 评级。

图：龙蟠科技营收及增速

图：龙蟠科技净利润及增速