来源：新浪证券 - 红岸工作室

义翘神州是国内生物试剂领域领先企业，主营重组蛋白等核心生物科研产品，具备突出的技术研发壁垒。公司成立于 2016 年 12 月 22 日，2021 年 8 月 16 日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于北京市。

义翘神州隶属于申万医药生物 - 生物制品 - 其他生物制品行业，业务覆盖重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务，所属概念板块涵盖猴痘概念、细胞免疫治疗、新冠抗原检测。

经营业绩：营收行业第 24，净利润行业第 12

2026 年三季度，公司实现营业收入6.04 亿元，在 36 家同行业企业中排名第 24 位；行业第一名长春高新营收达 82.51 亿元，第二名荣昌生物为 67.64 亿元，当期行业平均营收为 13.62 亿元，行业中位数为 7.99 亿元。同期公司实现净利润1.42 亿元，行业排名第 12 位；行业第一名荣昌生物净利润达 52.73 亿元，第二名甘李药业为 8.58 亿元，当期行业平均净利润为 2.57 亿元，行业中位数为 5508.28 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为4.26%，较去年同期的 3.67% 小幅提升，大幅低于 30.10% 的行业平均水平，偿债压力极低，财务结构极为稳健。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率达74.60%，较去年同期的 73.95% 稳中有升，高于 68.61% 的行业平均水平，盈利优势显著。

总经理张杰 2025 年薪酬 225.6 万元，同比增加 12.1 万元

公司控股股东为拉萨爱力克投资咨询有限公司，实际控制人为谢良志。董事长谢良志，1966 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，1997 年 2 月毕业于麻省理工学院化学工程系，获博士学位。1997 年 2 月至 2002 年 5 月，历任美国默克集团高级工程师、研究员；2002 年 6 月至今，任神州细胞工程有限公司总经理并先后担任董事、董事长；2015 年 12 月至今，任北京神州细胞生物技术有限公司、北京神州细胞生物技术集团股份公司总经理并先后担任执行董事、董事长；2016 年 12 月至今，先后担任义翘有限、义翘神州执行董事、董事长，2016 年 12 月至 2019 年 2 月，任义翘有限总经理，现兼任泰州子公司、苏州子公司董事长、北京海创智库科技有限公司董事；曾任北京协和医学院教授暨细胞工程研发中心主任、国家 " 新药创制 " 重大专项总体组专家，现任第十四届全国政协委员。

总经理张杰，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2002 年毕业于北京大学医学部神经免疫学专业，获博士学位。2002 年 9 月至 2002 年 12 月，任北京普尔康医药高科技有限公司发展部副经理；2003 年 1 月至 2004 年 9 月，于美国爱因斯坦医学院免疫与微生物系从事博士后研究；2004 年 9 月至 2007 年 1 月，于美国哥伦比亚大学医学部从事博士后研究；2007 年 1 月至 2008 年 11 月，于美国费因斯坦医学研究所从事博士后研究；2009 年 1 月至 2016 年 12 月，任北京神州细胞生物技术有限公司研发部总监；2017 年 1 月至 2019 年 2 月，任义翘有限副总经理，2017 年 12 月至今，任义翘有限、义翘神州董事，2019 年 2 月至今，任义翘有限、义翘神州总经理，2023 年 3 月至今，任义翘神州研发总监，现兼任泰州、苏州等子公司董事、总经理；曾任北京市 " 单克隆抗体上游研发技术重点实验室 " 主任，入选北京市 " 百千万 " 人才、北京经济技术开发区首批海外高层次人才以及 " 新创工程亦麒麟人才 "。其 2025 年薪酬为 225.6 万元，较 2024 年的 213.5 万元同比增加 12.1 万元。

A 股股东户数较上期增加 12.94%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为3.32 万，较上期增加 12.94%；当期户均持有流通 A 股数量为3601.83 股，较上期减少 11.46%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股 307.16 万股，相比上期增加 208.29 万股。

中金公司指出，2026 年上半年公司业绩符合市场预期，盈利能力持续提升，相关核心亮点如下：

业务增长态势向好：2026 年上半年公司收入 3.93 亿元，同比增长 21%，剔除非常规业务影响后同比增长 31%；归母净利润 0.85 亿元，同比增长 26%。其中重组蛋白收入 1.76 亿元，同比增长 20%；抗体收入 5989 万元，同比增长 35%；CRO 业务收入 1.25 亿元，同比增长 26%。

技术平台持续迭代：公司持续优化 VLP、detergent 及 Nanodisc 三大膜蛋白平台，丰富超低内毒素系列产品，实现 CGT 关键细胞因子产量突破，定点标记平台完成 in vivo CAR 靶向递送相关产品开发，可满足 AI 设计序列从快速合成、表达纯化到分析检测的多种需求，打造一站式生物研发 CRO 服务平台。

全球化布局稳步推进：北美地区强化本地运营能力，生物试剂销售与 CRO 服务协同发展；欧洲区域运营体系日益完善，销售模式持续优化；日韩地区本地化运营持续深化，营销网络覆盖水平稳步提升。

盈利预测与评级：上调 2026/2027 年净利润至 2.04 亿元 /2.64 亿元，维持跑赢行业评级，上调目标价 17% 至 109.50 元，对应 65.4 倍 2026 年市盈率和 50.4 倍 2027 年市盈率，较当前股价有 7.5% 的上行空间。

图：义翘神州营收及增速

图：义翘神州净利润及增速