来源：新浪证券 - 红岸工作室

金戈新材是国内功能性粉体领域代表性供应商，导热粉体稳居行业第一梯队，产品进入多家全球龙头企业供应链。公司 2012 年 1 月 6 日成立，2026 年 6 月 11 日于北京证券交易所上市，注册及办公所在地均为广东省佛山市。

金戈新材为国家级专精特新小巨人企业，主营功能性材料研发、生产与销售，核心产品覆盖导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料及其他功能材料，终端应用场景涵盖新能源汽车、消费电子、5G 通信、光伏储能等领域，所属申万行业为基础化工 - 非金属材料Ⅱ - 非金属材料Ⅲ，对应概念板块包含小盘、专精特新、次新股。

经营业绩：营收行业第八，净利润行业第八

2026 年三季度，公司实现营业收入4.4 亿元，在行业 14 家参评企业中排名第 8；行业第一名索通发展营收达 163.24 亿元，第二名坤彩科技为 12.39 亿元，当期行业平均营收为 16.75 亿元，行业中位数为 5.78 亿元。同期公司实现净利润5242.74 万元，行业排名同样位列第 8；行业第一名索通发展净利润为 8.77 亿元，第二名联瑞新材为 2.6 亿元，当期行业平均净利润为 1.06 亿元，行业中位数为 6222.47 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为14.06%，较去年同期的 18.00% 有所下降，大幅低于 33.83% 的行业平均水平，整体债务负担较轻，偿债安全边际充足。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为23.21%，较去年同期的 21.82% 稳步提升，高于 19.88% 的行业平均水平，产品盈利性优于行业普遍表现。

董事长黄超亮高中学历，掌舵公司十余年

公司控股股东、实际控制人为黄超亮，其同时担任公司董事长、总经理。黄超亮先生 1969 年 8 月出生，中国国籍，无境外居留权，高中学历。1991 年 1 月至 1997 年 4 月，任三水华丽建陶有限公司销售经理；1992 年起，历任佛山市石湾区华星陶瓷精细原料公司、佛山市石湾区华星实业发展总公司、佛山市华星精细材料有限公司负责人、副董事长、经理；2001 年 3 月至 2021 年 8 月，历任金戈消防副经理、董事 / 执行董事、经理；2007 年 12 月至 2010 年 3 月，任佛山市禅城区金穗货物运输有限公司执行董事、经理；2008 年 4 月至 2013 年 3 月，任维科德监事；2012 年 3 月至今，历任广东金戈新材料股份有限公司执行董事 / 董事长、总经理；2017 年 5 月至 2024 年 8 月，历任三水铠潮执行董事、监事、经理，现任公司董事长、总经理。

A 股股东户数较上期减少 22.72%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为6513 户，较上期减少 22.72%；当期户均持有流通 A 股数量达5838.05 股，较上期增加 144.92%。同期公司十大流通股东中，西部利得景程混合 A、西部利得祥运混合 A 退出十大流通股东之列。

华金证券指出，金戈新材发行价格为 9.65 元 / 股、发行市盈率为 11.24 倍，核心业务亮点包括：

获粤财控股、粤科金融、深创投、佛山国资等粤深佛三地国有资本联合加持，合计持股 26%，具备强国资背书与产业资源支撑；

为国内功能性粉体领域代表性供应商，导热粉体稳居国内第一梯队，市场占有率位居国内前三，产品已进入德国汉高、回天新材、硅宝科技等全球及国内龙头企业供应链；

前瞻布局高性能吸波粉体、陶瓷化阻燃材料、环氧导热阻燃材料等新产品量产，积极切入低空经济、人工智能等新兴应用领域，2025 年吸波粉体相关收入已突破 3000 万元。

2023-2025 年公司营收分别为 3.85 亿元、4.67 亿元、5.34 亿元，归母净利润分别为 0.41 亿元、0.47 亿元、0.57 亿元，2026 年上半年业绩预计保持稳步增长态势。

华源证券指出，金戈新材本次发行市盈率 14.99 倍，核心业务亮点包括：

募投项目 " 年产 3 万吨功能性材料技术改造项目 " 一期已完成自主验收，达产后将新增年产 1 万吨功能性粉体产能，支撑后续业务扩张；

下游赛道增长确定性强，预计 2029 年中国导热粉体市场规模将达 154.53 亿元，阻燃粉体市场规模达 283.2 亿元，2022-2028 年全球电磁屏蔽材料市场年复合增速达 9.2%，下游新能源汽车、消费电子等领域需求持续扩容；

2025 年公司营收 5.34 亿元，同比增长 14.15%，归母净利润 5748 万元，同比增长 21.30%，盈利增速表现亮眼，可比公司 PE TTM 中值为 97X，长期增长潜力突出。

图：金戈新材营收及增速

图：金戈新材净利润及增速