来源：新浪证券 - 红岸工作室

国博电子是国内有源相控阵 T/R 组件核心供应商，在军工电子射频领域具备突出技术壁垒与行业领先地位。公司成立于 2000 年 11 月 27 日，2022 年 7 月 22 日于上海证券交易所上市，注册及办公所在地均为江苏省南京市。

公司主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，覆盖大盘价值、商业航天（航天航空）、军民融合等概念板块。

经营业绩：营收行业排名 17，净利润行业排名 17

2026 年三季度，公司实现营业收入12.53 亿元，在 62 家同行业企业中排名第 17 位；行业第一名中航光电营收达 181.22 亿元，第二名高德红外营收为 58.76 亿元，当期行业平均营收为 12.04 亿元，行业中位数为 4.4 亿元。同期公司实现净利润7901.8 万元，同样位列行业第 17 位；行业第一名中航光电净利润为 20.71 亿元，第二名高德红外净利润为 18.45 亿元，当期行业平均净利润为 6436.57 万元，行业中位数为 -706.49 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为21.99%，较去年同期的 20.88% 小幅提升，低于当期行业平均 31.29% 的水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为36.11%，较去年同期的 38.12% 有所回落，略低于当期行业平均 36.70% 的水平，盈利水平保持在行业合理区间。

总经理吴礼群 2025 年薪酬 187.94 万元，同比增加 53.78 万元

公司控股股东为中电国基南方集团有限公司，实际控制人为中国电子科技集团有限公司。董事长陶洪琪，男，汉族，1980 年 9 月生，中国国籍，无境外永久居留权，工学博士，研究员级高级工程师。历任中国电子科技集团公司第五十五研究所工程师，单片电路设计部副主任设计师、主任设计师，单片电路事业部主任，五十五所副总工程师；中电国基南方集团有限公司副总工程师，单片电路事业部技术总监、总经理；2021 年 1 月至 2022 年 10 月，任中国电子科技集团有限公司微电子领域首席专家；2022 年 10 月至 2024 年 10 月，任中国电子科技集团公司第五十五研究所副所长；2024 年 10 月至 2025 年 12 月，任中国电子科技集团公司第五十五研究所党委书记，中电国基南方集团有限公司董事、党委副书记；2025 年 12 月至今，任中国电子科技集团公司第五十五研究所所长，中电国基南方集团有限公司董事长、党委书记。总经理吴礼群先生，1971 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，工程硕士，研究员级高级工程师。历任中国电子科技集团公司第五十五研究所模块电路部副主任，一中心主任，所长助理兼单片电路应用开发部主任。曾任中电国基南方集团有限公司副总经理、中国电子科技集团公司第五十五研究所副所长，现任公司董事、总经理，其 2025 年薪酬为 187.94 万元，较 2024 年的 134.16 万元同比增加 53.78 万元。

A 股股东户数较上期减少 7.17%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.57 万，较上期减少 7.17%；户均持有流通 A 股数量达3.79 万，较上期增加 7.72%。同期公司十大流通股东中，华夏上证科创板 50 成份 ETF（588000）新进为第八大流通股东，持股 607.66 万股；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股 585.82 万股，相比上期增加 113.84 万股；卫星 ETF 永赢（159206）位居第十大流通股东，持股 458.85 万股，相比上期减少 48.90 万股，华夏军工安全混合 A（002251）、永赢高端装备智选混合发起 A（015789）退出十大流通股东之列。

中泰证券指出，公司 2026 年上半年业绩短期承压，核心亮点包括：一是 T/R 组件行业领先地位稳固，产品体系覆盖多频段、多功能，突破高密度集成封装、毫米波高效率大功率等关键技术，后续随 " 十五五 " 规划落地将迎来行业发展机遇；二是射频芯片业务逆势增长，攻克硅基氮化镓功放芯片量产难题，业内首次实现该类芯片在终端射频领域的量产交付，卫星通信毫米波产品已批量供货，有望打造第二增长曲线。机构预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 25.94 亿元、28.56 亿元、33.29 亿元，归母净利润分别为 5.14 亿元、6.99 亿元、8.33 亿元，给予 " 增持 " 评级。

国投证券指出，公司 2026 年二季度业绩环比显著改善，核心亮点包括：一是芯片业务保持逆势增长态势，终端类射频芯片已向多家业内知名终端厂商批量供货；二是基于新一代半导体低压硅基氮化镓工艺开发的多款高功率功率放大器填补行业空白，首次实现终端射频领域量产交付。机构预计 2026、2027 年公司净利润分别为 5.79 亿元、7.04 亿元，给予 12 个月目标价 110 元，维持买入 -A 的投资评级。

图：国博电子营收及增速

图：国博电子净利润及增速