10 月 29 日，壳牌（Shell）、道达尔能源（TotalEnergies）和雷普索尔（Repsol）公布强劲的第三季度业绩，并相继宣布扩大股票回购或提高股息。受中东战争推动全球石油、天然气及成品油价格大幅上涨影响，欧洲大型石油企业正迎来 2022 年能源危机以来最强劲的盈利表现，其中炼油利润率飙升成为本轮利润增长的重要动力。

炼油利润率创历史新高，三大油企盈利大幅增长

壳牌第三季度调整后利润达到 108 亿美元，高于第二季度的 98 亿美元，创公司历史第二高季度盈利纪录。其中，成品油业务利润达到 38 亿美元，炼油利润率从第二季度的每桶 24 美元大幅升至 42 美元，创历史新高。中东战争导致全球柴油供应趋紧，推动成品油价格及炼油利润率大幅上涨。

道达尔能源第三季度调整后净利润达到 91 亿美元，同比增长超过一倍，超过市场预期。随着中东冲突对公司生产经营的直接影响逐步减弱，能源价格上涨带来的收益进一步显现。西班牙雷普索尔第三季度调整后净利润则同比大增 260% 至 27 亿欧元，公司旗下六座炼油厂受益于成品油利润率上升。

欧洲石油企业目前的盈利水平已接近 2022 年俄乌冲突引发欧洲能源危机时的高位。壳牌今年 4 月至 9 月的累计利润已接近其 2022 年同期创下的 209 亿美元纪录，尽管公司位于卡塔尔的 Pearl 天然气制油工厂此前遭到导弹袭击，导致部分产能受损，但能源价格上涨仍推动整体盈利大幅改善。

三大油企同步扩大股票回购，提高股东回报规模

随着利润及现金流大幅增长，欧洲大型石油企业开始将更多资金返还给股东。

壳牌宣布将季度股票回购规模从 30 亿美元提高至 50 亿美元，增幅约 67%。公司首席执行官瓦埃尔 · 萨万表示，此举旨在兑现去年提出的将经营现金流 40% 至 50% 返还股东的承诺，同时避免大量盈余现金闲置。公司仍将继续投资现有业务并偿还债务。

道达尔能源宣布将股息同比提高 6%，并把 2026 年第四季度及 2027 年第一季度的单季股票回购规模从 15 亿美元提高至 25 亿美元，达到此前公布计划的上限。

雷普索尔则宣布新增 9.5 亿欧元股票回购计划，此前公司自今年 3 月以来已累计回购 8.5 亿欧元股票。此外，公司还将股息同比提高 8%。

欧洲其他大型能源企业也在增加股东回报。意大利埃尼集团（Eni）本月早些时候宣布，将股票回购规模提高 12% 至 38 亿欧元，并派发 13 亿欧元特别股息；挪威国家石油公司 Equinor 此前则将全年计划回购规模翻倍至 30 亿美元。

分析师认为，本轮能源价格上涨带来的额外利润，除用于扩大分红和股票回购外，还可能推动大型石油企业增加油气储备投资，并在未来开展更多并购交易。