周五（10 月 30 日）市场继续盘整，A 股主要指数悉数收绿，覆盖创业板 + 科创板高成长龙头的硬科技宽基——双创 50ETF 华宝（588330）跟踪指数随市回调，最终收跌 5.12%，当前指数已回落至去年 8 月位置，配置性价比凸显。事实上，最近 20 多个交易日以来，资金持续保持较高关注度。

成份股方面，电力设备龙头逆市活跃，先导智能领涨超 4%，亿纬锂能、屹唐股份、宁德时代、迈瑞医疗、百利天恒涨逾 1%，其余 44 股仅墨，光模块龙头新易盛领跌 14%，天孚通信跌逾 8%，中际旭创跌近 5%。

直面波动！近期市场在调整什么？全球 AI 叙事正在经历一场压力测试。OpenAI、Anthropic 两家前沿模型公司收入边际放缓，部分高杠杆云厂商的融资成本与设备折旧压力开始显性化，市场对 AI 资本开支能否持续扩张的信心随之松动，风险偏好回落并带动多个市场同步调整。与此同时，美欧高债务与高利率的相互强化，正在动摇全球利率基准与融资体系的稳定性。对于 A 股市场，这是一次无法回避的外部扰动。

焦点个股方面，截至当前，光模块三巨头已全部披露第三季度业绩报告，具体来看：

1、中际旭创：Q3 营收 277.69 亿元（同比 +171.8%）、归母净利 85.87 亿元（同比 +173.7%），环比继续创新高、扣非高于归母，订单已基本覆盖 2027 年，是三家中增长最快、盈利质量最扎实的一份。

2、新易盛：Q3 营收、归母净利同比高增（营收 109.40 亿元，同比 +80.3%；归母净利 38.43 亿元，同比 +61.2%），但环比下滑（-13.0%/-19.1%），打破了 2023Q1 以来营收连续环比增长的纪录，公司解释，泰国洪水导致 9 月底出货、清关受阻，部分收入推迟到 10 月初确认。这更接近于 " 节奏与预期的修正 "，不宜定性为 " 基本面破坏 "。

3、天孚通信：Q3 营收 19.23 亿元（同比 +31.5%）、归母净利 8.79 亿元（同比 +55.3%），毛利率创新高（65.0%）、收入环比加速，经营质量好。

总结来说，三季度业绩证实，AI 光模块的量价结构仍在改善（三家毛利率无一恶化、订单能见度到 2027-2028 年、CPO/NPO 进入交付期），产业趋势未被证伪。当前的下跌更多源于海外 AI 叙事的扰动（谷歌自由现金流为负、三星半导体业绩预期差），叠加 A 股高位拥挤筹码的集中换手与风格再平衡。

天风证券指出，市场已进入本轮调整的底部区间，本轮下跌主要由估值收缩驱动、产业趋势未被证伪；从赔率看科技成长配置价值改善，若反弹更看好科创板与创业板方向。*

估值层面，双创 50ETF 华宝（588330）标的指数当前市盈率 PE（TTM）为 33.74 倍，低于中位数 40.69 倍，位于上市以来 26.09% 分位点的相对低位，估值回落明显，对于业绩持续兑现的科技龙头企业来说，长期性价比已然凸显。

数据显示，自 7 月 1 日创历史新高以来，截至 10 月 29 日，硬科技宽基指数（科创创业 50、科创 50、创业板 50）回调幅度均超 44%，然而，在这区间，全市场跟踪这三个指数的 ETF 合计获资金净流入高达 1726 亿元，呈现为 " 越跌越买 " 的特征。市场波动并未吓退资金，反而引来了真金白银力挺。

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硬科技宽基——双创 50ETF 华宝（588330）及其场外联接基金（A 类：013317、C 类：013318），其标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的 50 只战略新兴产业公司，百分百布局新质生产力，光模块含量 31%、半导体占比 43%、电池占据 11%，权重股包含新易盛、中际旭创、宁德时代、寒武纪等科技龙头股。20% 涨跌幅限制，ETF 能够低门槛入场，获取双创赛道突围力量。同时，该 ETF 是【融资融券】+【互联互通】标的，是一键布局新质生产力的高效工具。

注：双创 50ETF 华宝（588330）此前的场内简称为双创龙头 ETF。

注：光模块含量对比指数为光模块（CPO）指数。半导体、电池含量依据申万二级行业划分。

来源：沪深交易所等，截至 2026.10.29。

* 机构观点参考资料来源：天风证券 8 月 21 日发布的《攻坚牛：下半年再攻坚—— 2026 年秋季策略报告》。

ETF 费用相关说明：ETF 不收取销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

联接基金相关费用说明：华宝中证科创创业 50ETF 发起式联接基金（A 类）申购费率为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以内时 1.5%，持有天数 7 日（含）-30 日时 0.1%，持有天数 30 日（含）以上时 0%，不收取销售服务费。华宝中证科创创业 50ETF 发起式联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以内时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.3%。

风险提示：双创 50ETF 华宝被动跟踪中证科创创业 50 指数，该指数基日为 2019.12.31，发布于 2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估双创 50ETF 华宝的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。