来源：光大证券研究

事件：公司于 2026 年 10 月 30 日发布截至 2026 年 9 月 30 日 26Q3 业绩。

业绩：1）营业收入高速增长：26Q3 公司实现营业收入 93.16 亿元（人民币，下同），同比 +139.42%，26 年前三季度累计实现收入 191.24 亿元，同比 +86.12%。公司收入增长主要系智算中心加速建设，行业进入上行周期，叠加公司收入结构改善、主要产品出货量和均价均实现同比显著增长。2）盈利能力显著提升：26Q3 公司实现归母净利润 32.03 亿元，同比 +1741.52%；扣非归母净利润 30.56 亿元，同比 +2003.37%，26 年前三季度累计实现归母净利润 61.28 亿元，同比 +1204.63%，主要系收入增长、毛利率改善。

光纤涨价显著增厚利润。根据海关数据与国贸通研究院统计，26H1 中国光纤光缆出口平均价格升至 79.49 美元 /kg，同比增长 234.2%。中国移动 2026 年至 2027 年普通光缆集团级集采为年内最大规模普缆集采，首轮招标即告流标；第二轮招标最高限价提升约 8.5%，18 家候选厂商中，17 家均按照最高限价报价，最终中标 18 家，公司占据 10.07% 份额。在主业量价改善的同时，前沿产品商业化持续推进，公司于 2026 中国算力大会宣布反谐振空芯光纤衰减突破至 0.032db/km，刷新全球最低传输损耗新纪录。于 CIOE 2026 期间发布保偏光纤系列新品，面向 CPO/NPO 场景，形成完整产品布局。

从季度业绩变化看，26Q2 起公司盈利弹性显著释放，26Q3 营收同环比均实现增长，我们认为光纤价格持续推动盈利弹性释放。公司公告称 " 收入结构改善 "，我们判断公司将更多产能向 G657A2 等高端产品倾斜以满足数据中心连接需求，若后续高端产品收入占比持续提升，公司利润有进一步增长空间。

数据中心光互连组件需求显著提升。AI 算力快速增长及数据中心网络迭代升级，带动高速光模块、AEC 及高密度光连接产品需求提升。26Q3 子公司长芯博创（300548.SZ）实现收入 13.51 亿元，同比 +127.51%，归母净利润 2.72 亿元，同比 +232.27%。我们预计数据中心光互连组件需求有望维持较高景气度。

风险提示：原材料价格波动风险、高端产品商业化进展不及预期风险、国际业务拓展风险、下游市场需求不及预期风险、光纤价格大幅波动风险。

发布日期：2026-11-01