新快报讯 记者林广豪报道 近日，A 股上市险企三季报披露完毕。2026 年前三季度，五家上市险企归母净利润同比普遍下滑，其中第三季度多家公司出现亏损，权益市场波动是主要拖累因素。对此，多家险企表示单季度业绩变动属短期干扰信号，并强调未来通过优化资产配置平滑业绩波动。

第三季度三家险企亏损

2026 年前三季度，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险归母净利润分别为 966.45 亿元、894.30 亿元、364.03 亿元、318.17 亿元、222.82 亿元，同比分别下滑 27.3%、46.7%、20.3%、32%、32.2%。

单看第三季度，有三家公司发生亏损。中国人寿、中国人保、新华保险分别亏损 450.59 亿元、49.28 亿元、5.11 亿元；中国太保、中国平安归母净利润分别为 56.28 亿元、40.60 亿元，同比分别下滑 68.4%、93.7%。对此，中国人寿等多家公司表示，业绩下滑主要受 2025 年同期高基数、资本市场波动影响。

华泰证券研报指出，保险公司利润主要由保险服务业绩和投资业绩构成，其中前者相对稳定，利润波动更多来自后者，权益市场则是投资业绩波动的主要来源。

从总投资收益率看，中国人寿（部分年化）从今年上半年的 5.58% 降至今年前三季度的 3.23%；中国人保（未年化）从 3.7% 降至 3.5%；新华保险（年化）从 6.7% 降到 3.5%。据券商分析师统计，今年第三季度五家险企的公允价值变动损益均为浮亏，合计浮亏 3547.66 亿元，去年同期为合计浮盈 2757.2 亿元。

短期波动不代表经营能力变化

据了解，新会计准则实施以来，部分险企为了长期降低利润表波动更偏好将股票分类为 FVOCI（即以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），与之对应的是 FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。

国金证券研报指出，截至三季度末，五家上市险企 FVOCI 权益规模合计达 1.8 万亿元，环比增长 16.8%，FVTPL 资产占比普遍下降 0.7pct~2.5pct。

多家险企表示，单季净利润的波动属短期干扰因素。中国人寿提到，剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润为 942.20 亿元，实现同比 15.8% 的较快增长。华泰证券分析师认为，虽然会计利润波动更接近噪音，不代表保险公司经营能力发生变化，但利润季度间的高波动仍会扰动估值。

有业内人士认为，市场波动下，险企资产的股债平衡是新命题。中国平安管理层表示，公司投资坚持 " 固收 " 和 " 权益 " 的平衡，" 高股息权益 " 和 " 成长型权益 " 的平衡。中国人保方面称，权益投资稳步加大 OCI 股票投资力度，同时合理配置资产比例，平滑投资端业绩波动。