2025 年 7 月，肖广瑞辞去珠海万达商管 CEO 职务。他在万达干了二十四年，是王健林身边剩下的少数老臣之一。接替他的是太盟合伙人黄德炜。从这一天起，珠海万达的董事会和管理层里，万达系的人一个接一个退出去。

往前倒一年，2024 年 3 月，太盟牵头中信资本、阿布扎比投资局、穆巴达拉，联合向大连新达盟砸了 600 亿，拿走 60% 股权。大连万达商管的持股从 70.15% 被稀释到 40%。珠海万达商管旗下管着近五百座万达广场，每年租金现金流稳当。王健林签这份协议的时候，想的是把 380 亿回购的压力卸下来。

太盟接手后干的事很具体。换人，调考核，把利润往上推。2025 年珠海万达商管营收 284.9 亿，净利润 79.7 亿。五百多座广场的出租率维持在 97% 以上。这套动作走完，太盟在 " 困境地产轻资产平台改造 " 这件事上，手里有了一份能拿给别人看的记录。

2026 年 10 月 30 日，恒大物业复牌，公告出来了。太盟旗下平台以 40.26 亿港元现金，从清盘人手里接过 51.016% 的控股权。要约价每股 0.8359 港元，停牌前收盘价 1.185 港元，折让将近三成。复牌当天股价跌了十几个点，中小股东的脸色不好看。清盘人那边踏实了。

这笔买卖的标的，账面上不差。2026 年上半年恒大物业营收 69.43 亿，归母净利润 5.17 亿，在管面积六亿多平方米，第三方收入占比早就过了九成。它不靠恒大集团吃饭了。烂的是头顶上那个名字，还有 134 亿存款质押留下的窟窿。法院判了要还，截至六月末追回来的只有九百多万，二十多亿关联方应收款全额计提了减值。

清盘人从 2025 年 8 月启动出售程序，接触了超过 160 个潜在买家，签了三十多份保密协议。中间经历过优先竞投方放弃、重新招标。最后选太盟，图的不是谁出价最高。图的是谁真能把钱付出来，把这块资产接住、管下去。

太盟让人放心的那个理由，写在万达的账本上。清盘人见过太多谈了半天又黄了的买家。一个敢出钱、能换人、把公司从困境里拖出来的买家，比一个只出价不干活的买家靠谱。万达那一仗的份量，在恒大物业这笔交易的决策里，不轻。

太盟明说了，不会把恒大物业和万达商管合并。一个管商业地产，一个管住宅小区，捏在一起反而添乱。看它这几年的路子也清楚，收的全是商管平台、成熟购物中心、住宅物业公司。没有一块地是要从头盖楼的。单伟建自己那句话说得直：" 风险投资可以当乘客，并购必须当司机。" 王健林当年交出珠海万达控股权的时候，想的是让万达活下去。他做到了。只是太盟拿着这个案例，去了恒大物业的牌桌上。这笔账，签协议那天大概没人算进去。