具体来看，第三季度，瑞幸总净营收为 178.915 亿元（约 26.66 亿美元），同比增长 17.0%。

利润端表现突出。第三季度瑞幸 GAAP 营业利润为 27.56 亿元，同比增长 55.1%；营业利润率 15.4%，同比提升 3.8 个百分点。Non-GAAP 营业利润为 30.47 亿元，同比增长 58.2%；Non-GAAP 营业利润率 17.0%，同比提升 4.4 个百分点。

净利润方面，GAAP 净利润为 18.59 亿元，同比增长 45.4%，净利率 10.4%；Non-GAAP 净利润达 21.45 亿元，创下单季新高，同比增长 50.9%，Non-GAAP 净利率 12.0%。

第三季度总营业费用 151.36 亿元，同比增长 12.0%，增速低于收入增速，营业费用率从上年同期的 88.4% 降至 84.6%。其中，配送费用为 17.89 亿元，同比下降 38.1%，占收入比例从 18.9% 降至 10.0%，主要由于订单结构从外送转向自提。

不过，部分成本项目仍在上升：材料成本 68.54 亿元，同比增长 23.7%；门店租金及其他经营成本 39.25 亿元，同比增长 26.7%；销售及营销费用 9.76 亿元，同比增长 30.0%；一般及行政费用 10.75 亿元，同比增长 35.5%。这说明利润改善更多来自配送结构正常化和收入杠杆，而非所有费用项同步收缩。

门店层面，自营门店经营利润为 30.19 亿元，同比增长 55.5%；自营门店经营利润率 23.3%，同比提升 5.8 个百分点。

同店销售下滑 11%

值得注意的是，第三季度，瑞幸自营门店同店销售增长为 -11.1%，而 2025 年同期为 +14.3%。公司解释称，主要原因是上年同期外卖平台补贴较高，形成高比较基数。

从季度趋势看，自营同店销售增速已从 2025 年 Q4 的 +1.3%、2026 年 Q1 的 -0.1%、Q2 的 -5.3%，进一步降至 Q3 的 -11.1%。

这意味着一方面门店扩张和客户增长仍在驱动总收入，另一方面单店销售 productivity 承压。后续需要观察，在补贴竞争正常化后，同店销售能否企稳，以及新开门店是否带来分流效应。

开店节奏不减，单季净增 2599 家

规模端仍在快速扩张。

截至 9 月 30 日，瑞幸门店总数达 38,909 家，较上季度净增 2,599 家。其中中国市场（含香港）38,630 家，包括自营 25,277 家、联营 13,353 家，单季净增 2,543 家；海外市场净增 56 家至 279 家，包括新加坡自营 103 家、美国自营 22 家、马来西亚加盟 154 家。

用户端，第三季度月均交易客户数达 1.23 亿，同比增长 9.6%，创下历史新高。本季度新增交易客户 2800 万，累计交易客户已接近 5.27 亿。

产品端，本季度推出 40 余款现制饮品新品，持续通过产品创新与用户运营驱动咖啡体验升级。

瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在财报中表示：" 我们持续推进高质量规模增长战略并取得积极成效。随着中国咖啡消费需求持续增长，公司始终保持行业领先的开店节奏，本季度月均交易客户数再创新高。同时，我们持续提升盈利能力，本季度 non-GAAP 净利润超过 21 亿元，创单季历史新高。这些经营成果进一步验证了公司的全链路数字化商业模式，也让我们更有信心把握中国咖啡市场的长期增长机遇。"

新回购计划加码至 5 亿美元

第三季度经营活动提供的净现金为 41.32 亿元；截至 9 月末，公司现金及现金等价物、定期存款及短期投资合计 143.33 亿元。

在股东回报方面，瑞幸宣布董事会已批准一项新的股票回购计划，授权回购金额最高 5 亿美元，为期 12 个月。该计划将在现有 5 亿美元回购计划用尽或到期后启动。

此前，公司在 2026 年 4 月宣布回购计划、9 月上调至 5 亿美元。截至 9 月 30 日，已累计回购约 12.0 百万份 ADS（约合 9580 万股 A 类普通股），总对价约 3.91 亿美元。

结语

总体来看，瑞幸 2026 年第三季度延续了 " 高质量规模化增长 " 策略：收入增长 17%，经营利润增长 55%，利润率明显修复，门店和客户规模再创新高，现金流和回购能力增强。配送订单占比下降带来的费用正常化，是本季度利润弹性的关键来源。

但财报也暴露了两个需要持续关注的信号：一是自营同店销售 -11.1%，虽然公司归因于高基数和外卖补贴，但连续多个季度走弱值得跟踪；二是材料、门店运营、营销和行政费用仍在较快增长，未来利润率的持续性取决于收入增长、门店效率和费用控制之间的平衡。

管理层表示，将继续聚焦市场份额和长期股东价值。对瑞幸而言，下一阶段的关键不只是开出更多门店，而是验证新店回报、同店企稳和海外市场执行能否共同支撑长期增长。