（来源：头部财经）

瑞幸咖啡正式公布 2026 年第三季度未经审计财报，核心经营数据全线稳健增长，单季总营收达到 178.92 亿元，同比增长 17%，净利润 18.59 亿元，同比大涨 45.4%，Non-GAAP 净利润更是突破 21 亿元，整体表现超出市场普遍预期。

财报发布后，瑞幸盘前股价直接上涨超过 6%，市场对其后续发展的信心进一步抬升。

前 9 个月瑞幸的累计营收已经达到 457.73 亿元，同比增长 25%，运营利润 55.95 亿元，同比增长 31.6%，净利润 38.51 亿元，同比增长 25%，全年营收突破 600 亿几乎已成定局。

截至三季度末，瑞幸在全国的门店总数已经达到 38909 家，单季度新开门店 2599 家，其中自营店新增 1668 家，联营加盟店新增 931 家，门店扩张速度依然保持行业领先。

月均交易客户数达到 1.23 亿，同比增长 9.6%，这个用户规模已经超过了绝大多数本地生活消费类 App 的月活水平，相当于每 1.1 个中国城镇消费者里，就有一个人是瑞幸的月度活跃消费用户。

支撑营收持续增长的核心动力，已经从过去的补贴拉新，转向海量存量用户的高频复购，瑞幸在大众咖啡消费市场的渗透率已经达到了前所未有的高度。

这份财报里最值得关注的拐点信号，是配送费用的大幅优化。三季度瑞幸的总配送费用同比大降 38.1%，直接从去年同期的 28.89 亿元跌到 17.89 亿元，核心原因是订单结构发生了根本性反转，大量用户从过去的外卖点单，转向了到店自提，不仅帮瑞幸省下了巨额的平台配送补贴，也直接拉高了单店的经营利润率，三季度自营门店层面的营业利润率达到 23.3%，同比提升 5.8 个百分点。

自营门店同店销售同比下滑 11.1%，这也是今年以来瑞幸连续第三个季度同店销售处于负增长区间。官方给出的解释是去年同期外卖平台高补贴带来的高基数影响，但更深层的原因是，国内咖啡赛道的竞争已经进入白热化阶段，新品牌持续分流用户，瑞幸单店的客流和客单价增长，已经开始受到门店密度饱和的明显影响。

三季度瑞幸的总运营费用同比仅增长 12%，远低于 17% 的营收增速，运营费用占总营收的比例从去年同期的 88.4% 降到了 84.6%，整体运营效率持续提升。

加上此前 9 月阿布扎比主权基金穆巴达拉 10 亿美元战略入股，瑞幸截至三季度末持有的现金、定期存款和短期投资总额达到 143.33 亿元，现金流储备极其充裕。

财报同时披露了两个重要的资本动作：一方面董事会正式批准了总额最高 5 亿美元的新一轮股票回购计划，另一方面老股东大钲资本通过减持套现 9547 万美元，高管郭谨一、曹文宝也同步进行了小额减持。

从早期资本的有序退出，到新的长期产业资本入场，瑞幸已经彻底走完了创业爆发期，进入了靠稳健盈利支撑长期发展的成熟阶段。