截至 2026 年 10 月 31 日，沪市 2317 家上市公司全部完成三季报披露。从整体业绩大盘来看，2026 年前三季度沪市上市公司合计实现营业收入 39.07 万亿元，同比增长 3.8%；归母净利润 4.01 万亿元，同比增长 6.0%。盈利结构持续优化，八成公司实现盈利，六成公司净利润同比增长，806 家企业营收、利润同步提升，441 家公司净利润增速超过 50%，多层次、差异化的增长格局逐步成型。

资源化工、高端装备交出亮眼答卷

作为市场核心支柱，上证 50、上证 180 成分企业展现出更强的经营稳定性与增长弹性，充分发挥大盘蓝筹的 " 压舱石 " 功能。

数据显示，上证 50 公司前三季度实现营业收入 11.84 万亿元，同比增长 4.9%，净利润 1.73 万亿元，同比增长 9.8%，营收、利润增速分别高于沪市整体 1.1 个、3.8 个百分点。上证 180 公司同样表现亮眼，前三季度营收 24.15 万亿元，同比增长 4.7%，净利润 2.98 万亿元，同比增长 6.9%，两项增速均跑赢沪市平均水平。

蓝筹板块的稳健表现，是国内需求回暖、产业政策落地见效的集中体现。除招商轮船受益油轮运价上行业绩大幅增长之外，资源化工、高端装备出海龙头同样交出亮眼答卷。陕西煤业、北方稀土、万华化学充分受益于基础产业供需改善，前三季度净利润分别同比增长 34%、137%、71%；中国船舶行业整体净利润同比大增 164%，中船防务新接订单完成年度计划 218%；三一重能抢抓海外机遇，在南非、柬埔寨等市场实现突破，净利润同比增长 204%。这批龙头企业把握周期修复与海外拓展双重机遇，不仅自身经营提质增效，还带动上下游配套企业订单回暖，贯通产业链国内国际双循环。

除盈利增速亮眼外，沪市实体企业现金流质量同步改善，经营安全边际持续增厚。前三季度沪市实体类公司经营性现金流净额达到 2.83 万亿元，同比增长 18.3%，现金流规模覆盖净利润的 1.5 倍，充足的现金储备为企业持续扩产、研发投入、股东分红以及回购增持提供资金支撑。同时，板块盈利水平稳步提升，整体毛利率同比提升 1.4 个百分点，企业成本管控能力、产品议价能力同步改善，盈利含金量进一步增强。良好的现金流与盈利水平，也为上市公司持续推出回购、分红、增持等稳定市场举措打下坚实基础，形成 " 业绩向好—股东回报提升—市场信心增强 " 的正向循环。

电子、新材料盈利增速大幅领跑

本轮沪市业绩修复最突出的特征，是实体产业尤其是制造业增长势能快速释放，产业转型升级成效持续显现。前三季度沪市实体企业营业收入同比增长 4.7%，净利润同比大增 17.1%，实体企业利润在沪市整体利润中的占比同比提升 4.5 个百分点，实体经济盈利占比持续抬升，上市公司利润结构进一步向实体主业回归。在实体板块内部，制造业成为拉动增长的核心力量，盈利增速大幅领跑。

数据显示，沪市制造业企业前三季度净利润同比增长 39.5%，制造业利润在实体企业利润中的占比同比提升 6.8 个百分点至 42.6%，实体利润重心持续向制造业倾斜。制造业高增长并非全面普涨，而是结构性机会凸显，高技术制造业成为最核心的增长牵引。高技术制造业在实体企业中的利润占比提升 8.4 个百分点，利润同比增速较上半年加快 8.2 个百分点，增长斜率持续抬升，新质生产力正在重塑制造业增长曲线。从产业链来看，电子、高端装备、新材料等高技术赛道受益于下游需求爆发，业绩兑现力度显著强于传统制造板块。

电子产业链是高技术制造业景气上行的代表性赛道，AI 算力需求持续爆发带动上游芯片、光通信、存储、设备材料企业订单饱满、营收利润同步走高。科创板寒武纪、海光信息、沐曦股份等算力芯片企业持续迭代产品，抓住国内算力基础设施建设机遇，营收规模快速扩张；源杰科技、联讯仪器等光通信、测试仪器企业，虽然板块行情出现短期波动，但生产交付、产能建设保持正常，订单持续落地，基本面并未随市场情绪走弱。这类企业扎根产业链关键环节，持续推进自主可控，把技术突破转化为稳定营收，印证高技术制造业的长期成长逻辑。

高端装备领域同样交出亮眼答卷。东方电气 F 级重型燃气轮机实现成套出口，前三季度净利润同比增长 29%；派能科技加速布局中东储能市场，前三季度净利润同比增长 32%；海信 MiniLED 电视、极米投影海外销量大幅攀升。海尔生物从传统低温存储设备，拓展至制药装备、实验室综合解决方案、智慧用药等多元场景，产品矩阵持续丰富，海外市场拓展持续贡献增量；一批工业自动化、精密仪器企业持续攻坚高端产品，打破海外产品垄断，逐步进入国内头部制造企业供应链。高技术制造业的增长，离不开持续不断的创新投入。前三季度沪市实体企业研发投入合计 6781.11 亿元，同比增长 4.8%，企业持续将利润投向技术攻关，为后续产品迭代、市场拓展储备动能，保障产业增长的可持续性。

半导体产业链迎业绩兑现窗口

作为沪市硬科技主阵地，科创板在本轮三季报披露周期中延续高增长态势，业绩增速显著高于沪市整体水平，成为沪市增长曲线中最具活力的板块。截至 10 月 31 日，614 家科创板公司前三季度合计实现营业收入 1.51 万亿元，同比增长 41.9%；归母净利润 2235.20 亿元，同比大幅增长 474.6%。单季度表现同样强劲，第三季度科创板企业营业收入同比增长 44.8%，净利润同比增长 455.3%，277 家公司第三季度净利润实现环比增长，板块盈利持续向上。

科创板的高增长，建立在高研发投入、高技术壁垒的基础之上，板块研发强度持续保持高位。数据显示，科创板公司研发强度中位数达到 12.6%，显著高于沪市其他板块，大量资金持续投向芯片、创新药、高端装备、新材料等 " 卡脖子 " 领域。高投入带来技术壁垒，也支撑板块维持较高盈利水平，科创板公司毛利率中位数稳定在 36.7%，在全市场处于较高区间，硬科技产品具备较强议价能力，区别于普通制造业的价格竞争模式。板块高研发、高毛利、高增长的特征，与科创板服务硬科技企业、推动科技自立自强的定位高度契合。

从细分赛道来看，科创板已经形成贯通 " 模芯云用 " 的自主可控产业生态，多个赛道同步迎来业绩兑现窗口。半导体产业链是科创板核心赛道之一，晶合集成、华虹宏力等晶圆制造龙头持续扩产，近期接连推出大额回购计划，以真金白银看好企业长期价值；长鑫科技、海光信息等企业依托存储芯片、算力芯片产品放量，业绩快速提升，10 月以来已有 10 余家科创板半导体企业推出回购方案，合计回购金额上限达到 61 亿元。除半导体之外，创新药赛道同样收获颇丰，百济神州、百利天恒、荣昌生物等药企多次在 ESMO 等国际顶级学术会议上公布临床数据，ADC、双抗等前沿管线持续推进，创新成果逐步落地转化为营收。