11 月 4 日，AI 硬件止跌反弹，同类费率较低 * 的科创芯片 ETF 华宝（589190）标的指数涨超2%。恒玄科技两位数领涨，乐鑫科技涨超 9%，思瑞浦、安集科技、翱捷科技 -U、摩尔线程 -U 等涨幅居前。

隔夜美股 AI 硬件股集体拉升。AI 巨头Anthropic 第三季度业绩大幅增长，超威半导体盘后公布的第三季度财报和第四季度营收展望均超出华尔街预期，显示 AI 支出具有持续性，有助于缓解市场紧张情绪。摩根士丹利最新观点表示，未来十年人工智能领域的资本支出可能达到 10 万亿至 15 万亿美元，领先的超大规模技术公司可能在 7 至 12 年内每年投入 8000 亿至 1 万亿美元。

国内方面，长鑫科技大幅上调回购金额，今早长鑫科技公告表示，将回购股份金额由 " 不低于 10 亿元（含），不超过 20 亿元（含）"增加至" 不低于25亿元（含），不超过50 亿元（含）"。修改后的回购金额上限占公司目前流通市值的比例为 2.9%，在科技企业中属较高水平。此举传递出对公司未来持续发展的信心和对公司价值的高度认可，有助于增强投资者对公司的投资信心。

经过本轮回调，AI 硬件估值明显回落。瑞银指出，中国科技硬件盈利增长仍然强劲，过去三个月多数 AI 科技股盈利预测上调 12% 至 15%。惟估值已接近历史谷底，并隐含未来盈利增长大幅放缓。历史上当估值达至类似水平，相关股份其后 12 个月平均升逾 50%。*

截至 10 月末，上证科创板芯片指数市盈率 PE（TTM）为90.3倍，位于指数发布以来约30%分位点的相对低位水平。

科创芯片 ETF 华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片全产业链，重仓AI 芯片、存储、半导体设备材料等核心环节，能够较好地映射 AI 算力基础设施持续升级所带来的产业发展趋势，进攻性强，20CM 高弹性。同时场外设有可以关注联接基金 021225。

公开数据显示，科创芯片 ETF 华宝（589190）管理费 0.3%，托管费率 0.08%，综合费率 0.38%，在同标的指数 ETF 中费率较低。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。

机构观点来源：瑞银 261028《中国 AI 科技硬件估值近历史低位 风险回报转趋吸引》。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝上证科创板芯片 ETF 联接 A 申购费率 ( 前收费 ) 为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.2%，100 万元以下时 0.5%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%。华宝上证科创板芯片 ETF 联接 C 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.2%。

风险提示：科创芯片 ETF 华宝（589190）及其联接基金被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数基日为 2019.12.31，发布日期为 2022.6.13。上证科创板芯片指数近 5 个完整年度涨跌幅为 2021 年 6.87%，2022 年 -33.69%，2023 年 7.26%，2024 年 34.52%，2025 年 61.33%。上证科创板芯片指数近 5 个完整年度波动率为 2021 年 34.32%，2022 年 36.60%，2023 年 28.64%，2024 年 44.67%，2025 年 34.34% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险评级为 R4- 中高风险，适合适当性评级 C4 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。