苹果 11 月 2 日美股盘后公布 2026 财年第四季度财报，营收同比增长 11.7% 至 1144.77 亿美元，摊薄后每股收益同比增长约 14% 至 2.10 美元，均高于市场预期。分业务看，iPhone 和 Mac 收入分别同比增长 17.5% 和 23.7%，成为本季度主要增长动力；但 iPad 和可穿戴设备收入同比下滑，服务业务增速降至三年多来最低水平。大中华区收入同比增长 21%，仍低于分析师预期约 6.5%。此外，本季度毛利率受到美国关税退款提振。截至发稿，苹果盘后跌 2.75%。

营收和 EPS 双双超预期，全财年收入创历史新高

截至 9 月 26 日的第四财季，苹果营收同比增长 11.7% 至 1144.77 亿美元，增速较第三财季的 16% 放缓，但高于公司此前给出的 9% 至 11% 的增长指引。摊薄后每股收益同比增长约 14% 至 2.10 美元，高于市场预期的 2 美元。

2026 财年，苹果营收达到 4788.34 亿美元，同比增长 15.1%，创公司财年历史新高；全年净利润 1321.75 亿美元，同比增长 18%，摊薄后每股收益为 8.98 美元，同比增长 20.4%。

iPhone 和 Mac 扛起硬件增长，Duo 周期初步释放拉动作用

第四财季，苹果产品收入 829.04 亿美元，同比增长 12.5%，高于市场预期的 818.5 亿美元。其中，iPhone 收入 575.83 亿美元，同比增长 17.5%，创 9 月季度收入新高，高于分析师预期的 564.9 亿美元；Mac 收入 107.92 亿美元，同比增长 23.7%，较分析师预期高逾 11%。

iPhone 收入增速较第三财季的 22% 有所放缓，但仍高于市场此前预期。苹果此前曾提示，零部件供应限制可能影响第四财季 iPhone 表现，并预计收入增速在 15% 左右。最终 17.5% 的增长显示，新品周期和高端机型需求仍为业务提供支撑。

市场关注的折叠屏 iPhone Duo 在本季度仅贡献了上市初期的部分销售。该机型起售价 1999 美元，是苹果近年来重要的产品形态变化之一，但本季度数据尚不足以完整反映其销售周期表现。

iPad 和可穿戴设备拖累硬件结构

iPad 第四财季收入 62.29 亿美元，同比下降 10.4%，低于市场预期的 68.9 亿美元。可穿戴设备、家居和配件收入 83 亿美元，同比下降 7.9%，同样低于市场预期的 90 亿美元。

该板块包括 Apple Watch、AirPods 及家居相关产品。iPhone 和 Mac 表现强劲，但 iPad 与可穿戴设备收入下滑，显示苹果硬件业务增长主要依赖少数产品线。

服务业务创历史新高，但增速创三年多新低

苹果服务业务第四财季收入 315.73 亿美元，创单季历史新高，但略低于市场预期的 315.8 亿美元。同比增长 9.8%，较第三财季约 12% 的增速进一步放缓，创 2023 年第二季度以来最低水平。

服务业务毛利率约 76%，高于去年同期的约 75.3%。该业务与苹果庞大的设备安装基数绑定，具有较高毛利率，但本季度收入增速放缓且未能明显超过市场预期。

大中华区收入同比增长 21%，仍低于华尔街预期

第四财季，苹果大中华区收入 175.39 亿美元，同比增长 21%，但低于市场预期的 187.5 亿美元，较第三财季的 188.2 亿美元环比下降 6.8%。

其他主要地区中，美洲收入 486.8 亿美元，同比增长 10.2%；欧洲收入 320.08 亿美元，同比增长 11.5%；日本收入 65.4 亿美元，同比下降 1.4%；亚太其他地区收入 97.1 亿美元，同比增长 15%。

毛利率受关税退款提振，研发开支增长

苹果第四财季毛利润 548.2 亿美元，毛利率 47.9%。公司披露，本季度毛利率包含关税退款带来的约 1 个百分点正面影响，摊薄后每股收益中也包含约 0.05 美元的关税退款贡献。

费用方面，第四财季运营开支 191.89 亿美元，其中研发费用 117.3 亿美元，同比增长 32.3%。销售、一般及行政费用 74.59 亿美元，同比增长 5.8%。经营利润 356.31 亿美元，同比增长 9.9%，经营利润率约 31.1%，低于去年同期的约 31.7%。

现金流保持强劲，全年股票回购规模下降近 5%

2026 财年，苹果经营活动现金流 1450.97 亿美元，同比增长约 30%。扣除约 90.41 亿美元资本开支后，自由现金流约 1360 亿美元，同比增长约 38%。

股东回报方面，苹果全年回购普通股 863.9 亿美元，较 2025 财年的约 907 亿美元下降近 5%。支付股息及等价物 157.21 亿美元，全年向股东返还资金约 1021 亿美元。苹果董事会宣布派发每股 0.27 美元现金股息，将于 11 月 16 日支付。

编辑| 张锦河 兰素英 杜波

校对 |程鹏

封面图来源：视觉中国

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