11 月 3 日，券商板块低开高走，延续涨势。券商 ETF 华宝（512000）标的指数一度上涨 1%，现涨 0.7%。锦龙股份涨近 4%，方正证券涨超 2%，国泰海通、华泰证券、申万宏源等涨幅居前。

央行发布消息，于 11 月 3 日开展证券、基金、保险公司互换便利操作。目前有 31 家证券、基金公司申报需求，申请额度超过 1000 亿元。监管稳市场稳预期意图明显，核心思路是鼓励市场化资金加杠杆；后续若市场预期仍弱，不排除持续增量政策出台的可能性。

三季报显示，上市券商前三季度营业收入、归母净利润分别同比增长 8.64%、同比增长 23.57%。尽管三季度受市场波动影响，单季业绩短期承压，但开年以来稳健增长的基本盘未改，业绩韧性凸显。

估值方面，截至 10 月末，券商 ETF 华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率 PB（LF）仅 1．1 倍，位于近 10 年 0．78% 分位点的绝对底部。

申万宏源证券指出，短期看，券商板块是市场情绪的重要观测先导，提升资本市场韧性和信心，券商当仁不让。中长期角度看，头部机构拓收增效空间大，在财富、国际、科创三大业务领域前瞻布局充分、拓收空间广袤，推动 ROE 中枢上行已蓄势待发。*

券商 ETF 华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。场外设有联接基金（A 类 006098、C 类 007531）。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。

ETF 基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（C 类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.4%。

风险提示：券商 ETF 华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为 2007.6.29，发布于 2013.7.15。中证全指证券公司指数 2021~2025 年年度涨跌幅分别为 -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%；2021~2025 年年度波动率分别为 24.46%、23.47%、21.17%、36.95%、20.53%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商 ETF 风险评级为 R3- 中风险，适合适当性评级 C3 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。