乐居财经  张丹   2026-11-03 16:43   8.6w 阅读

上半年，境外业务同比增长 0.1%。

文 / 乐居财经 张丹

玫瑰岛在越南注册了一家孙公司，50 万美元，做淋浴房的生产制造。

境外业务不是玫瑰岛增速最快的板块。

今年上半年，境内收入 2.85 亿，涨了 15.4%；境外 1.31 亿，占营收三成出头，同比增长 0.1%。

国内在跑，境外增速几乎持平。

但出海这件事，玫瑰岛显然想往前推一步。问题在于，现在的出海环境和几年前不一样了。出口退税取消，关税在加，海外订单的利润空间在收窄。

1

出海的环境，变了。

今年 4 月 1 日起，陶瓷砖、卫生陶瓷、玻璃制品等品类的增值税出口退税正式取消。

行业数据能看出冲击。2026 年二季度，卫生陶瓷出口额约 5.99 亿美元，同比下降约 60.7%，出口均价从一季度的 39.56 美元 / 件掉到 23.06 美元 / 件。

量还在走，钱没回来。

玫瑰岛自己的出口账本也不轻松。境外毛利率从 2025 年的 26.41% 降到 2026 年上半年的 21.51%。淋浴房出口均价 504.53 元 / 套，不到国内零售和大宗业务均价的一半。

半年报里写得很直白：美国关税影响下，部分客户把整套淋浴房采购，改成只买除玻璃以外的五金配件。

玻璃重、税高，拆开走。订单还在，结构变了。

2

越南这个落点，放在同行里看，不是孤例。

海鸥住工的越南巴顿工厂已经跑通了 SA8000 和 ISO17025 认证，定位写得很清楚：中国工厂服务内销和欧洲，越南工厂服务美国及后续 RCEP 市场。

松霖科技的越南基地走得更快，上半年业绩预增的原因之一就是越南产能释放。

这些企业的共同逻辑是：把产地分散到不同关税区域，给海外客户一个 " 非中国产地 " 的选项。在退税取消、关税加码的环境下，产地本身成了成本结构的一部分。

玫瑰岛去越南，方向在这个趋势里。

50 万美元的体量，和海鸥、松霖的越南项目不在一个量级，但指向的问题是同一个：当中国产地的成本优势被政策削掉一块，制造端能不能挪一挪。

3

那 50 万美元，能换来什么。

公告写的是分阶段足额缴纳出资，目前实缴为零。要做的，是把主体先立起来，拿到当地合法经营的身份。如果后续出口订单需要从越南出货以降低关税成本，这个主体就是通道。

兴安省的位置有它的道理，河内和海防之间，能接港口和机场，日资企业集中，工业园配套相对成熟。淋浴房涉及玻璃、铝材、五金，运输破损率对利润影响不小，制造端离港口近一些，物流和交期的账更容易算。

但收不收得回来，关键不在注册，在落地。

从主体到产线，中间隔着招工、培训、品控、供应链搭建、客户验厂。海鸥的越南工厂经过持续投入，才走到全品类全制程的阶段。玫瑰岛的 50 万美元，离那一步还有距离。

玫瑰岛的资金面也有背景。上半年经营现金流净额 623 万，同比降了八成多，主要是零售预收在减少。

现金流在收紧的时候往外投钱，金额不大，但说明公司掂量过必要性。

出海能解决产地问题，解决不了产品竞争力的问题。玫瑰岛出口均价不到国内一半，说明海外卖的主要是走量产品。

走量产品的议价空间本来就有限，产地挪到越南，如果产品结构不变，退税取消后的成本压力能否通过产地调整消化，仍是未知数。