等来了一个久违的大红包。

11 月 3 日，皇冠新材（001381.SZ）今日登陆深交所主板，发行价 16.98 元 / 股。开盘即报 56 元，涨幅 229.80%，中一签（500 股）浮盈约 1.95 万元。

资金显然不满足于此。盘中股价一路狂飙，最高触及 150.58 元，较发行价暴涨约 787%，两度触发临时停牌。按盘中最高价计算，中一签浮盈可达 6.68 万元，堪称近期最肥的一只主板新股。

午后股价有所回落，截至收盘报 84.55 元，较发行价上涨 397.94%，全日换手率约 87.33%，总市值定格在 396.52 亿元。即便按收盘价算，中一签仍浮盈约 3.38 万元。这只新股网上发行最终中签率仅 0.0225%，能拿到筹码的散户，运气成分不小。

暴涨的直接推手，是流通盘小加上情绪亢奋。

上市首日，公司发布《上市首日风险提示公告》在公告里主动披露，主营业务成本中直接材料占比超过 80%，主要原材料单体、溶剂、树脂、PE 料、离型硅油全是石油化工下游产品。2026 年 2 月底以来国际地缘政治冲突加剧，二季度主要原材料整体平均领料成本环比一季度上涨约 10%。公司自己测算了一笔账：材料成本每上涨 5% 至 10%，对应毛利率就要下降 3.09 到 6.32 个百分点。浙江生产基地还在产能爬坡，没到盈亏平衡点。

业绩预告已经把压力摆上了台面。公司预计 2026 年全年营收 37.55 亿至 38.05 亿元，同比增长约 10% 至 12%；但归母净利润只有 2.64 亿至 2.78 亿元，同比下滑 10% 至 14.73%。前三季度净利润 2.25 亿元，已经同比下降 7.89%。公告甚至直接用了 " 经营业绩进一步下滑的风险 " 这样的表述。

同时，公告提示投资者在新股上市初期切忌盲目跟风 " 炒新 "，应当审慎决策、理性投资。

但皇冠新材能讲的故事，不止于 " 打新赚钱 " 这一层。

这家公司做的是功能性复合材料 —— 说人话，就是手机里固定零部件的胶带、汽车电池包里耐高温的绝缘膜、半导体封装过程中用的减粘保护膜。

听起来毫不起眼，却长期被美国 3M、日本日东、德国德莎等国际巨头把持高端市场。招股书显示，皇冠新材 2024 年功能性复合材料销售额 30.95 亿元，国内市占率约 11.01%，居国产第一梯队，累计取得终端客户认证物料号超过 600 种，覆盖苹果、华为、OPPO、vivo、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代等头部品牌。

财务数据不算炸裂，但稳。

2023 年至 2025 年，公司营收从 28.95 亿元增至 34.08 亿元，归母净利润从 2.78 亿元增至 3.09 亿元，综合毛利率连续三年爬升，从 21.70% 升至 23.38%。

2026 年上半年营收 17.89 亿元，同比增长 12.35%，但归母净利润仅增 2.36% 至 1.59 亿元，公司同时预告前三季度利润可能同比下滑近 8%。原材料涨价和新基地产能爬坡带来的折旧，是短期压力的主因。

此次公开发行 5630.48 万股，发行后总股本约 4.69 亿股，募集资金总额 9.56 亿元，净额约 8.61 亿元。战略配售名单也颇有意思：京东方、领益智造、通富微电、德赛西威、兆易创新，加上全国社保基金和员工资管计划，几乎是一条下游产业链集体上桌。兆易创新获配股份限售 36 个月，其余机构锁 12 个月。

募资近七成投向半导体用复合材料扩产和光学膜产业化 —— 这是皇冠新材试图从 " 消费电子胶带国产替代 " 跳向 " 半导体关键材料供应商 " 的赌注。

而这一切的背后，是广东中山小榄镇走出来的一对姐弟。

姐姐麦惠霞，1962 年生，高中学历，17 岁进镇上农副综合加工厂当业务员，后来在蓄电池厂做出纳，又到热收缩膜厂从业务员干到厂长。弟弟麦惠权，1964 年生，大专学历，早年是小榄镇一所小学的老师，当了三年多后跳进胶粘制品厂，一干近十年，从主任做到副总经理。

1994 年，两人还在热收缩膜厂时就开始独立研发胶水配方，合伙创办永昌胶粘公司。2000 年 6 月，皇冠新材前身皇冠有限正式成立，初始股东就是这姐弟俩。此后二十多年，公司从热收缩膜、双面胶等传统产品做起，一步步切入工业级胶粘材料、电子级胶粘材料和功能性薄膜材料，把产品贴进了苹果手机和特斯拉的电池包里。

股权结构高度集中。IPO 前，麦惠权直接持有 25.92% 股份，又通过融亿投资、珠海富臻、珠海华臻控制另外约 22.67%，合计控制 48.58%；姐姐麦惠霞直接持有 38.59%。两人系姐弟关系，2026 年 7 月签署一致行动协议，合计控制 87.17% 的股份。发行新股稀释后，麦惠霞持股约 33.96%，麦惠权连同一致行动人合计控制约四成出头。

按今日收盘价 84.55 元、总市值 396.52 亿元粗略估算，麦惠霞直接持股市值约 135 亿元；麦惠权通过直接及间接方式控制的股份对应市值约 160 亿元。两人的家族成员中，麦惠权的两个女儿麦雅雯、麦倚桦均任董事长助理，麦惠霞的女儿胡嘉敏亦在董事会体系内，姐夫杨锦全自 2000 年公司成立起就担任副总经理。

从乡镇小厂到 396 亿市值，姐弟俩走了二十六年。

来源：星河商业观察