11 月 4 日，三环集团（SZ300408，股价 79.10 元，市值 1570.21 亿元）股价单日上涨 14.77%，虽然年内涨幅仍有 74.61%，但较其年内高点已 " 腰斩 "。

当日晚，三环集团发布公告显示，公司当日召开第十二届董事会第六次会议，审议通过回购方案，拟使用自有资金或自筹资金，以集中竞价方式回购部分 A 股股份，回购资金总额不低于 5 亿元、不超过 10 亿元，回购价格上限为 100 元 / 股，回购期限为自董事会审议通过之日起 3 个月。本次回购股份的用途为维护公司价值及股东权益，未来将全部用于出售；若未能在实施完成之后 36 个月内出售完毕，尚未出售部分将予以注销。按回购金额上限 10 亿元、回购价上限 100 元 / 股测算，预计回购约 1000 万股，占总股本的 0.50%。

触发 20% 跌幅条款，第四次回购依规启动

此次回购的一个关键细节，是它触发了深交所回购规则中的 " 跌幅条款 "。公告披露，公司股票在连续二十个交易日内（2026 年 9 月 30 日至 2026 年 11 月 3 日）收盘价跌幅累计超过百分之二十：9 月 30 日收盘价为 117.33 元 / 股，11 月 3 日收盘价为 68.92 元 / 股。公司表示，本次拟用于维护公司价值及股东权益（出售）部分的股份回购，符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》第二条第二款第（二）项 " 连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到百分之二十 " 以及第十条规定的相关条件。

对于回购目的，三环集团在公告中表示，是基于对公司的价值判断和未来发展前景的坚定信心，增强投资者对公司长期价值的认可和投资信心，在综合考虑公司财务状况、经营状况的情况下实施回购。

公司管理层认为，本次回购不会对公司的经营、财务、研发、债务履行能力、未来发展产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变化。

这已是三环集团年内第四次推出回购方案。据公司 2026 年第三季度报告披露，公司于 7 月发布两期回购 A 股股份的方案，7 月底完成 2026 年第一期回购，成交总金额约 8.95 亿元；10 月完成 2026 年第二期回购，成交总金额约 10 亿元。10 月，公司又发布第三期回购方案，回购金额下限 2.5 亿元、上限 5 亿元，截至三季报出具日仍在进行中。本次第四期方案落地后，公司年内回购计划已形成连续接续的节奏。

公告同时披露，截至公告日，公司未收到董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人、其他持股 5% 以上股东及其一致行动人未来六个月内的减持计划。公告亦作出风险提示：回购期限内若公司股价持续超出回购价格上限，存在方案无法按计划实施的风险；同时方案可能因公司经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化等原因，按规则需变更或终止。

前三季度营收 115 亿，单季扣非增 192%

支撑这轮回购的，是三环集团今年加速释放的业绩。公司 10 月 29 日发布的 2026 年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入 115.03 亿元，同比增长 76.74%；归属于上市公司股东的净利润 38.65 亿元，同比增长 97.35%；扣非归母净利润 36.82 亿元，同比增长 115.76%；基本每股收益 2.01 元 / 股；加权平均净资产收益率 15.91%，同比提升 6.38 个百分点。

单季度看，增速进一步抬升。第三季度，三环集团实现营业收入 50.79 亿元，同比增长 115.27%；归母净利润 19.33 亿元，同比增长 167.97%；扣非归母净利润 18.72 亿元，同比增长 192.61%；单季基本每股收益 0.99 元 / 股。前三季度经营活动产生的现金流量净额为 34.27 亿元，同比增长 72.18%。

对于业绩变动，三环集团在三季报中解释，报告期内受益于客户认可度提升和行业景气度提升，公司产品市场需求增长，订单饱满，部分主营产品量价齐升，营业收入同比有较大幅度增长。资产端亦与之呼应：期末存货 32.83 亿元，较上年度末增长 37.26%，公司称系产品订单增长，对应原材料、半成品等存货相应增加；应收账款 37.99 亿元，增长 75.91%，随营业收入增长相应增加；在建工程 13.38 亿元，增长 234.45%，系固定资产投资增加。

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