10 月 16 日，海康威视（002415）披露 2026 年三季度报告。凭借经营提质成效显现、AI 应用加速落地等，公司迅速成为资本市场关注焦点，已获浙商证券、中金公司、国金证券、国泰海通、国元证券等多家券商研报覆盖更新。

营收利润双提速，经营杠杆持续释放

2026 年前三季度，公司实现营业收入 740.44 亿元，同比增长 12.60%；扣非归母净利润 126.96 亿元，同比增长 41.52%；毛利率 49.63%，同比提升 4.26 个百分点，营收保持增长的同时，盈利质量同步改善。其中，第三季度单季营业收入 272.22 亿元，同比增长 13.71%；扣非归母净利润 49.84 亿元，同比增长 43.13%，收入与扣非利润增速均创下调整以来新高。

在投资者关系公告中，公司表示，今年利润高增速的关键在于费用小幅增长的同时毛利额实现不错增长，经营杠杆拉高了净利润增速。前三季度公司毛利额同比增加 69.16 亿元，而三项经营费用仅增加 9.16 亿元，经营费用率 28.00%，低于过去三年同期水平，提质增效的调整效果在人效、费效等指标上充分体现。

观澜大模型加速落地，AI 应用持续拓展

为推动场景数字化落地，海康威视持续打磨核心能力。公司打造了适配不同场景的丰富产品体系，特别是覆盖电磁波、声波、多种物理传感技术的众多感知产品；同时构建了 " 多、快、准、省 " 的观澜大模型技术体系，不仅支持多种模态，还深度融合行业知识，具备较强的场景泛化能力。观澜大模型可云边端灵活协同部署，在端侧 AI 上优势突出：将推理前移至端侧，大幅压缩响应链路，满足实时响应需求，解决 " 快 " 的问题；用户数据留在本地，天然满足安全合规要求，解决 " 安全 " 的问题；并凭借强大的场景泛化能力，少量样本即可适配新场景，实现跨行业低成本迁移，解决 " 成本 " 的问题。

国泰海通研报指出，公司企业侧服务对象正从安全安保、行政后勤向 EHS、生产品控、设备管理等核心领域拓展，业务价值由安全保障延伸至效率提升、质量管控、成本优化；政府侧持续助力社会、交通、生态等治理场景数字化。标志性落地案例包括理想汽车供应链 SOP 行为检测系统、折叠屏手机铰链 "X 光 +AI 大模型 " 自动检测，使不良率下降一个数量级，以及机械臂防碰撞相机已通过 PLd 安全认证并进入汽车等行业。

浙商证券研报表示，从长期看，AI 推动主业从安全监控向生产经营管理延伸，EBG 承接企业客户的新产品与新应用需求。观澜大模型结合多维感知设备，在质检、防错和设备管理中落地，有望提升产品价值、定价能力与毛利率。机器人、热成像等创新业务持续拓展应用边界。随着未来推理与算力成本下降，有望降低客户部署和使用门槛，促进 AI 场景数字化应用扩展。

创新业务保持高增，经营韧性持续显现

公司表示，创新业务仍是前三季度毛利额增量的重要来源，机器视觉、红外热成像、智慧存储及 AGV 等产品线受益于电子、PCB、锂电等下游需求保持快速增长。2026 年上半年，创新业务整体实现收入 151.70 亿元，同比增长 28.93%，占公司营收比重达 32.40%。其中存储业务收入同比增长 88.18%，热成像业务增长 47.61%，机器人业务增长 28.34%，汽车电子业务增长 17.50%，多条产品线齐头并进。

此外，公司基于可见光、红外、毫米波、X 光、声波等多维感知技术在 2026 年工博会上发布十余款工业感知新品，覆盖质量检测、设备监测等环节，场景数字化持续打开。

国元证券研报指出，展望未来，部分原材料价格波动依然较大，公司会动态平衡外部价格波动与内部运营效率；从公司毛利率的表现来看，整体经营保持了稳健态势。公司凭借体系化的运营能力应对外部成本波动，以实现收入、利润及毛利的平稳增长，这也是公司为股东创造长期稳定回报、保持高质量发展的重要体现。