文 | 金透财经 郑旦

图 | 微摄

银行业有一个不太好笑的笑话：每年四季度，客户经理们最忙的事，是替明年一季度的 " 开门红 " 找项目。项目还是那些项目，只是换了一个财年的标签。

江苏银行今年把这个笑话的时点往前拨了一点。11 月 4 日的三季度业绩说明会上，董事长袁军说，2027 年项目储备已经启动，节奏是 " 早对接、早评审、早落地 "，储备项目总量充足、结构持续优化，优先投向高端制造、绿色信贷等政策支持领域。2026 年还没过完，2027 年的名单已经在滚动更新。

在一个净息差刚在 1.4% 附近找到地面的行业里，提前一个季度储备项目，听起来像是一种时间管理上的勤奋。但它真正回答的问题比 " 勤奋 " 要硬：当所有银行都在同一个方向上找资产，先出发的那一家，能不能在同样的资产里看出不一样的风险和定价。

先看它从什么位置上起跑

提前储备不是凭空喊出来的。江苏银行 2026 年三季报的底子，决定了它有没有资格把时钟拨快。

前三季度营业收入 760.79 亿元，同比增长 13.24%；归母净利润 330.95 亿元，同比增长 8.21%。不良贷款率 0.81%，较上年末下降 0.03 个百分点，上市以来最优；拨备覆盖率 316.70%，较上半年末提升 11.87 个百分点。单季年化净息差 1.54%，环比提升 1 个基点；核心一级资本充足率 8.86%，环比提升 19 个基点。

把这组数字放在行业坐标里看，参照系会更清楚。2026 年二季度，城市商业银行整体净息差 1.40%，环比回升 2 个基点，是 2022 年以来少见的单季企稳信号。江苏银行 1.54% 的单季净息差比城商行均值高出 14 个基点，而不良率 0.81% 比行业水平低了不止一个身位。

提前储备的逻辑，首先建立在 " 有余力提前 " 之上。一家拨备覆盖率 316%、不良率还在往下走的银行，才有空间在四季度就把明年的资产名单翻出来重新筛一遍。如果资本和拨备本身已经绷紧，提前储备只会变成提前焦虑。

储备的投向，不是 " 政策热词 " 的复读，是已有存量的延伸

高端制造和绿色信贷被列为 2027 年储备的优先方向。这两个词在任何一份银行年报里都出现过，区别在于江苏银行在这两个方向上已经积累的存量，让 " 优先 " 有了具体的着落。

截至 2026 年 6 月末，制造业贷款余额 4085 亿元，较上年末增长 14%；制造业不良率环比下降 15 个基点至 0.86%。绿色融资规模突破 9200 亿元，较上年末增长 24.3%，绿色贷款规模、增量、占比均居城商行首位，绿色资产占比提升至 17.3%。

这两个数字放在一起，指向一个容易被忽略的事实：江苏银行在制造业和绿色领域的信贷扩张，不是以牺牲资产质量为代价完成的。制造业贷款两位数增长的同时，制造业不良率在降；绿色贷款规模冲到城商行第一的同时，绿色资产占比在升。这意味着它对这两类资产的识别和定价，已经有了一个经过验证的存量基础。2027 年的储备优先投向这两个领域，不是从零开始押注一个新方向，是在已经被证明能管住风险的赛道上继续加注。

行业层面的数据提供了外部印证。央行 2026 年三季度贷款投向报告显示，本外币绿色贷款余额 49.22 万亿元，同比增长 13.0%，增速比各项贷款高 8.2 个百分点；工业中长期贷款余额 28.06 万亿元，同比增长 5.6%，增速比各项贷款高 0.9 个百分点。同期各项贷款整体增速是 4.8%。结构性机会是真实存在的，但 " 有增速 " 和 " 有质量 " 是两件事。绿色贷款增速 13% 的赛道里，同样会有不良；工业中长期贷款增速 5.6% 的池子里，同样会有过剩产能。提前储备的意义不在于抢到增速，在于用更长的尽调窗口把增速里的杂质滤掉。

焦点不在 " 早 "，在 " 早 " 换来的是什么

把项目储备提前一个季度，财务上的直接收益并不显著。一笔贷款早三个月投放，对全年利息收入的边际贡献有限。真正被前置的，是两样东西：风险识别的窗口，和定价谈判的位置。

袁军在业绩说明会上对 2027 年的判断值得记下来：新发放贷款利率或仍存在温和下行压力，但下行幅度有望进一步收敛；净息差整体处于筑底修复阶段，下行压力预计有所弱化。" 筑底修复 " 四个字翻译成业务语言就是：息差最痛的收缩阶段正在过去，但资产端的价格竞争不会自动消失。在这样一个阶段，贷款投放的胜负手不在 " 谁愿意接受更低的利率 "，而在 " 谁能在别人还看不清的时候，先确认这笔资产值什么价 "。

提前储备恰好服务这个目标。四季度启动对接和评审，意味着到 2027 年一季度，这些项目已经走完了初步的准入筛选和风险研判。当同业在 " 开门红 " 期间用价格抢已经摆上桌面的项目时，提前出发的银行手里多了一个选项：挑那些不需要靠降价来竞争的项目。江苏银行三季报里对公贷款余额 1.96 万亿元，较上年末增长 18.08%，而对公不良率（测算）仅 0.7%，制造业和批零不良率分别环比下降 15 个和 27 个基点。这组数字至少说明，它的对公扩张到目前为止没有以风险下沉为代价。

行业拐点：信贷竞争的时钟正在被重新校准

江苏银行不是唯一一家把储备时点往前提的银行。2026 年行业的一个普遍趋势是 " 早投放、早收益 "，部分银行在 2025 年下半年就集中推进 2026 年项目，项目储备与审批节奏整体加快。当 " 提前 " 从一家银行的策略变成行业的惯例，它的含义就超出了个体选择的范畴。

这意味着信贷市场的竞争正在从 " 利率报价的竞争 " 迁移到 " 资产识别时点的竞争 "。过去银行在同一个季度里争夺同一批已经成型的项目，差异主要体现在价格和额度上；现在越来越多的银行试图在项目还没有完全成型的时候就介入，用更长的接触周期换取更充分的信息和更早的定价话语权。谁能在更早的时点上看懂一家制造业企业的技术路线、一条绿色产线的现金流结构，谁就少了一分在 " 开门红 " 期间被迫用价格换规模的被动。

对江苏银行来说，提前启动 2027 年储备，是把它在制造业和绿色领域已经形成的存量识别能力，往时间轴上再推了一步。0.81% 的不良率和 316% 的拨备覆盖率证明它过去在这些领域管住了风险；2027 年的储备清单要证明的是，这套能力在更早的介入时点上依然管用。

江苏银行用三季报证明了它现有的制造业和绿色资产是干净的

江苏银行董事长袁军说，2027 年贷款增长面临信贷需求修复节奏、同业竞争等多重变量的影响，该行坚持 " 量质并重、可持续增长 "。这句话的潜台词是：在需求还没有完全修复的环境里，" 量 " 的诱惑和 " 质 " 的纪律之间，张力不会因为提前储备而消失。

提前一个季度储备项目，买到的是一段额外的尽调时间。但时间本身不保证判断的正确。绿色贷款增速 13% 的赛道里，高端制造贷款增速两位数的池子里，资产质量的分布从来不是均匀的。江苏银行用三季报证明了它现有的制造业和绿色资产是干净的；2027 年的储备清单能不能延续这个记录，取决于它在 " 早对接 " 之后、" 早落地 " 之前，有没有能力对每一个提前进入视野的项目说出那句最难说的话：这个方向是对的，但这个项目还不够好。

在一个人人都学会了提前找项目的行业里，真正的区分度不在于谁出发得更早，而在于谁在提前出发之后，仍然舍得在名单上划掉足够多的名字。