长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

磷化铟生产企业云南锗业（002428.SZ）签五年长单。

11 月 3 日晚间，云南锗业发布公告，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司（下称 " 云南鑫耀 "）与美国光通信企业 Applied Optoelectronics, Inc.（下称 "AOI"）签订《长期供货协议》及《年度合同》。根据约定，AOI 预计于 2027 年至 2031 年期间向云南鑫耀每年采购 18 万片、合计 90 万片 4 英寸 N 型磷化铟衬底。

其中，双方约定，2027 年度 AOI 采购数量为 18 万片，对应金额为 1.94 亿美元（不含税），约合人民币 13.05 亿元。

随着全球 AI 算力建设加速，高速光模块规模化部署带动上游磷化铟衬底需求爆发。2026 年以来，云南锗业业绩飙升，前三季度，公司的归母净利润达 1.76 亿元，这一金额超过自 2014 年以来 12 年的盈利总和。

五年长单锁定 90 万片磷化铟衬底

11 月 3 日晚间，云南锗业发布公告称，公司控股子公司云南鑫耀与客户 AOI 签订了《长期供货协议》，AOI 预计于 2027 年至 2031 年期间向云南鑫耀每年采购 18 万片、合计 90 万片 4 英寸 N 型磷化铟衬底。

同时，云南鑫耀与 AOI 签订了《年度合同》，约定 2027 年度 AOI 采购数量为 18 万片，对应金额约为 1.94 亿美元（不含税），实际金额视出口许可批准数量及采购订单情况而定，合同期限至商务部颁发（含续期）的两用物项和技术出口许可证载明的期限届满之日止。

本次《年度合同》约定数量 18 万片对应金额约 13.05 亿元人民币，占公司 2025 年度经审计营业收入的比例为 122.46%。云南锗业称，本次《长期供货协议》和《年度合同》的签订，有望为公司磷化铟产品带来潜在的订单需求，有利于拓宽公司的盈利渠道。

资料显示，AOI 总部位于美国德克萨斯州，主要设计和制造用于数据中心、有线电视及电信市场的光通信产品，资产约 8.6 亿美元。

公司表示，本次合同的签署，是云南鑫耀与该客户在原有良好合作基础上的进一步深化合作，体现了客户对公司 4 英寸 N 型磷化铟衬底品质及批量供货能力的认可。但公司同时提示风险，《长期供货协议》为框架性约定，存在因客户需求变化、政策及市场环境变化导致履行效果不达预期的可能；若出口许可审批进度或结果不及预期，合同可能无法按约履行甚至取消；合同采用美元结算，履行周期较长，汇率波动可能导致实际结算收入变化。

长江商报记者注意到，受到锗相关物项出口管制收紧影响，云南锗业近年来境外营收占比不断收窄，2022 年这一比例为 22.56%，到 2026 年上半年降至 1.45%。

9 个月盈利超过去 12 年总和

磷化铟是制造高速光芯片的核心衬底材料，具备高频、低噪声、抗辐射等优异特性，广泛应用于 800G、1.6T 高速光模块以及 CPO 等前沿领域，AI 数据中心需求占磷化铟整体需求的八成以上。随着全球 AI 算力建设加速，高速光模块规模化部署带动上游磷化铟衬底需求爆发。

云南锗业是国内磷化铟衬底领域的龙头，也是 A 股唯一实现 6 英寸磷化铟晶片规模化量产的企业。公司产品质量及良品率处于国内领先、国际先进水平，稳定良率达 70% 至 75%，部分批次突破 80%，打破了日美企业长期垄断格局。目前磷化铟衬底国产化率已从不足 10% 提升至 30% 以上，云南锗业控股子公司云南鑫耀贡献了主要增量。

三季报显示，2026 年 1 — 9 月，云南锗业实现营业收入 13.64 亿元，同比增长 70.71%；归母净利润 1.76 亿元，同比增长 869.79%；扣非净利润 1.63 亿元，同比增长 7209.21%。长江商报记者注意到，公司前三季度的归母净利润金额已经超过 2014 年至 2025 年的 12 年总和。2014 年至 2025 年，公司累计实现归母净利润 0.95 亿元，其间有多个年度出现亏损。

对于营收增长，公司列示三方面原因，一是下游 AI 数据中心、光通信等市场需求大幅增加，磷化铟等化合物半导体材料销量同比增加；二是按合同约定交付前期签订的待履约合同，材料级锗产品销量同比增加；三是加大红外镜头市场开拓力度，镜头类产品订单增加，红外级锗产品（镜头、光学系统）销量同比增加。

长江商报记者注意到，订单回暖已体现在资产负债表科目上。截至 9 月末，公司合同负债为 1.98 亿元，较年初的 158.95 万元增长 12366.99%。

值得一提的是，受到上述大单公告刺激，云南锗业股价 11 月 4 日开盘涨停，虽盘中两度开板，但截至收盘，公司股价仍封住涨停，收报 75.38 元 / 股。当天公司成交额超 60 亿元，市值近 500 亿元。

截至 2026 年三季度末，" 牛散 " 章建平位列云南锗业第三大股东，持股 2627.55 万股，较二季度末增加 1961.57 万股，显示资金面对该标的关注度有所升温。