编辑：江讲

净利暴涨 203%，

国产血透大爆发！

近日，国内血透企业接连发布第三季度业绩报告，交出了血透业绩集体高增长的成绩。

天益医疗营收、净利双增。前三季度公司营收 5.31 亿元，同比上升 37.2%；归母净利润为 4449 万元，同比上升 121.4%。其中第三季度营业收入为 1.93 亿元，同比上升 20.6%；归母净利润为 2837 万元，同比上升 167.4%。

健帆生物业绩反转幅度最大。公司前三季度实现营业收入 16.11 亿元，同比增长 3.50%；归母净利润 5.75 亿元，同比增长 26.79%。然而 Q3 单季营收直接拉到 5.78 亿元，同比增长 37.11%；归母净利润达 1.93 亿元，同比大幅增长 203.40%。

山外山业绩增长最扎实。前三季度，公司实现营业收入 7.37 亿元，同比增长 26.11%；归母净利润 1.59 亿元，同比增长 51.82%。其中，第三季度公司实现营业收入 2.73 亿元，同比增长 20.29%；归母净利润 6426 万元，同比增长 29.96%。

三鑫医疗也获得双位数增长。公司营收 13.05 亿元，同比上升 11.78%，归母净利润 2.1 亿元，同比上升 13.68%。Q3 单季营收 4.68 亿元，同比上升 15.16%，归母净利润 7816.83 万元，同比上升 11.89%。

四家企业，规模不同、路径不同，但业绩爆发的时点高度一致。可见，在血透耗材集采进入常态化的后时代，赛道迎来强劲的盈利修复周期。

集采放量、市场扩容

国产血透迎来爆发期

血透是集采动手最早、力度最大的品类之一。

2024 年 1 月，河南牵头的 23 省联盟血透集采开标，被业内称为血透 " 小国采 "。血液透析器平均单价从 130 元降到 70 元，最高降幅 58.1%；血液透析循环管路降幅达 76.67%；整体血液净化耗材平均价格降幅 46%。 

好在第二轮接续采购，逻辑从普降价格转向份额重构。行业头部企业凭借规模化与成本控制迅速抢占市场。

此外，今年 5 月，国家卫健委发布硬标准，对全国基层血透服务进一步升级。

国家卫健委在《关于印发基层血液透析室（中心）建设与服务指南（试行）的通知》中明确提出常住人口超过 6 万的县均能提供血液透析服务，全国新增 350 家乡镇卫生院、社区卫生服务中心提供血液透析服务。

多维度政策共同推动，血液透析市场持续扩容，新的爆发期正在到来。

据弗若斯特沙利文数据，2025 年中国血液透析整体市场规模 580 亿元，2026 年预计达 650-700 亿元。其中，血液透析医疗器械市场预计到 2030 年，规模将达到 190.76 亿元，而血液透析机的市场规模将达到 98.55 亿元。

百亿血透市场爆发

基层、海外成为新增量

随着行业持续回暖，被释放的市场需求与行业份额也将在新一轮竞争中迎来重新分配。

据众成数科 MDBIDS，2025 年全国血透设备招采 3383 条、18351 台、金额 26.1 亿元，费森尤斯、威高、山外山三强合计 68.64%。

然而到了 2026 年，国产装机量中标座次已变。据今日标讯统计：2026 年上半年血液透析机市场各品牌排名中，山外山 21.56% 居首，威高日机装 20.72%，费森尤斯 18.98%。

与此同时，9 月 25 日费森尤斯宣布在国内停产停售 4008A 血透系统、退出腹膜透析业务，这是外资巨头为中国县域推的平价机型，退出的正是基层价格带。

在政策和市场竞争推动下，国产加速突围。

山外山通过设备 + 耗材全链条打包，自产耗材上半年收入 1.07 亿元、增 63.27%，已拿 9 项三类证，并以自纺丝膜替代外购。威高血净透析器份额 32.50%、管路 32.80% 居首，28 个集采省份中标，出厂价降约 15%、销量增超 20%。只有全链条企业接得住份额重构。

同时出海复制第二曲线。  山外山上半年海外收入 0.95 亿元、出口 100 多个国家和地区，高 / 低通透析器与滤过器已过 CE；天益医疗泰国生产基地预计 2026 年投产。

无疑，血透这门生意的规则已经变了，过去靠渠道和关系，现在靠成本和规模，未来要靠技术和服务。谁能最快在市场中把服务网络扎下去、把成本控住，谁才有资格去争高端市场的那张门票。