【导读】国泰君安国际私有化将进入关键表决阶段，高溢价要约保障中小股东退出权益

中国基金报记者 孙越

11 月 6 日早间，国泰海通旗下国泰海通金控与国泰君安国际在香港联交所联合发布私有化计划文件，披露了私有化预期时间表、董事会函件、独立董事委员会函件、独立财务顾问函件及股东大会安排等内容。

根据计划文件，国泰君安国际将在 11 月 30 日上午召开法院会议和股东大会审议本次私有化议案。本次国泰君安国际私有化注销价为 3 港元，较其在不同历史区间的股价均价均呈现显著溢价，溢价水平与可比公司及可比交易相比公平合理，充分保障了中小股东退出权益。

公告显示，3 港元的私有化注销价较最后交易日（7 月 22 日）收市价溢价 44.2%，较过去 5 日、30 日及 60 日均价分别溢价 44.1%、46.5% 和 37.7%，普遍高于 2023 年 1 月以来、总代价逾 10 亿港元的 20 宗协议安排私有化交易的溢价中位数。以国泰君安国际 2025 年末及 2026 年上半年的每股净资产为基准，溢价幅度更是分别达到 80.3% 及 76.5%。

另外，按每股 3 港元注销价计算，国泰君安国际的隐含市盈率为 21.3 倍、隐含市净率为 1.80 倍，均高于可比公司的市盈率、市净率以及这两项指标的均值和中位数；注销价较最后交易日收市价和最新未经审核净资产值的溢价，与独立财务顾问选择的 7 宗已完成私有化交易及恒生银行等金融业可比公司相比，总体保持一致。

近期港股券商股价波动较大，本次要约的价格和估值已提前锁定，让股东能以具有吸引力的溢价退出，充分体现了对于中小股东权益的保障。业内人士表示，此前虚拟资产交易牌照对公司股价的利好主要受市场非理性情绪驱动，并不能反映公司实际价值。

11 月 30 日将举行法院会议和股东大会

据安排，本次交易的法院会议和股东大会将于 11 月 30 日举行。

私有化方案通过须同时满足两个条件：一是法院会议须有至少 75% 独立股东投票权赞成且反对票不超过所有无利害关系股份总投票权的 10%；二是股东大会须有至少 75% 总票数赞成通过特别决议案。结果会于同日晚间在港交所及国泰君安国际官网公布。若私有化通过，预期将在 2027 年 1 月 29 日正式生效，国泰君安国际的上市地位将于 2027 年 2 月 1 日于香港联交所撤销。

业内人士分析称，若本次私有化顺利完成，将显著提升国泰海通对于国泰君安国际的管理效率；有利于国泰海通有效整合境外子公司资源，加强资本集约管理、夯实资本实力、增强风险抵御能力，加快境外业务集中管理，提升跨境一体化联动水平，进一步培育跨境金融优势，更好参与全球竞争、合作和资源配置。