智通财经获悉，万联证券发布研报称，2026Q3 食品饮料行业基金重仓比例回升至 1.64% ( 环比上涨 0.32pcts ) ，结束了前期的持续下行趋势，但整体仍明显低于 2018 年以来的历史平均水平 6.34%，处于历史低位区间运行，其中白酒仍是食饮板块基金重仓的绝对主力。从 2026 年前三季度业绩表现来看，食饮行业呈现分化态势，其中大部分酒企仍处于营收利润双降局面，但单季度业绩下降幅度环比有所收窄，并且龙头核心产品价盘趋于稳定，判断白酒行业渠道去库存接近尾声。总体来看，当前食饮板块估值和基金持仓均处于历史低位水平，一旦基本面出现边际改善的积极信号，食饮行业有望迎来反弹。建议关注经营好转预期较为明确的细分领域结构性投资机会，包括白酒、乳制品、软饮料、休闲零食行业中业绩表现相对较好的企业。

万联证券主要观点如下：

食饮行业重仓比例触底回升，仍处于历史较低水平

根据 2026Q3 基金重仓持股数据 ( 本文剔除港股标的 ) ，食品饮料行业基金重仓比例为 1.64%，环比上涨 0.32pcts，结束了前期的持续下行趋势。虽然持仓比例出现企稳回升迹象，但仍明显低于 2018 年以来的历史平均水平 6.34%，处于历史低位区间运行。在申万一级行业中，食品饮料行业基金重仓比例排名与上季度持平，维持在第八位。

白酒板块重仓比例企稳回升，大众品子板块走势分化

白酒板块经历五年半下行并在 2026Q2 探底后，2026Q3 呈现止跌回升迹象，重仓比例回升至 1.31%，环比 +0.25pcts，占行业内部重仓比例达 80.21%，核心主导地位依然稳固 ; 大众品板块细分品类走势分化，其中饮料乳品延续修复势头，重仓比例环比 +0.04pcts 至 0.15%; 调味发酵品与非白酒企稳微升，重仓比例分别环比 +0.01pcts 至 0.07% 和 0.05%; 食品加工与休闲食品仍在磨底，重仓比例分别维持在 0.05% 和 0.02%。

白酒仍为食饮板块重仓个股的绝对核心，在持仓比例 TOP10 中占据 7 个席位

2026Q3，食品饮料板块重仓比例前十个股合计重仓比例为 1.45% ( 环比 +0.29pcts ) ，显示板块龙头持仓集中度显著回升。其中，白酒个股占据 7 个席位，TOP10 个股中白酒重仓比例合计为 1.28%。基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股中白酒占据 4 席，分别为贵州茅台、伊利股份 ( 大众品 ) 、山西汾酒、古井贡酒和今世缘 ; 基金重仓比例下降幅度前 5 个股分别为五粮液、舍得酒业、青岛啤酒、重庆啤酒和双汇发展。

风险因素：经济增长不及预期风险 ; 食品安全风险 ; 政策风险

本文源自：智通财经网