11 月 5 日晚间，金刚光伏（SZ300093，股价 18.66 元，市值 103.19 亿元）发布公告称，公司控股子公司酒泉金刚智算科技有限公司（下称 " 酒泉金刚 "）当日与算力客户 A 签署《算力云服务合同》，酒泉金刚将向对方分批次交付算力节点并提供云服务，各批次服务期限均为 60 个月，合同项下云服务费含税预估总价不超过 15.36 亿元。其中，第一批、第二批云服务费含税合计 3.84 亿元。后续批次服务价格可按合同约定机制调整，实际总金额以双方确认的各批次实际交付数量及执行价格为准。结算模式采用 " 先付费后服务 "，按季度进行预付结算。

15.36 亿元算力合同落定，先付费后服务

从合同结构看，这是一份典型的长期算力服务订单。根据金刚光伏公告，酒泉金刚负责设备设施采购、上架及维护维修，算力服务自该批次算力适配完成并计费日起单独计算 60 个月；服务到期前，双方另行协商是否在到期后 3 年内以 "token 工厂 " 模式开展服务收益分成、经营等合作，若未能续签则合同自然终止。

结算方式采用 " 先付费后服务 " 原则，按季度预付。甲方应在每批次算力适配完成日起 5 个工作日内，按该批次交付的算力节点数量预付首个结算周期服务费，此后于每个结算周期开始前 5 个工作日内预付。自验收完成日起每三个自然月为一个结算周期，云服务费月度总价按月度实际交付节点数量乘以单价结算。后续批次单价原则上执行合同约定单价，若双方未能协商一致，均有权解除该批次合作且互不承担解约责任。

对于交易对手方，公告称出于商业保密及战略发展考量，已履行信息豁免披露程序，以 " 算力客户 A" 指代。该交易对方为人工智能领域企业，具备较强的大模型及智能体相关技术研发能力，资信良好，与公司及控股股东、实际控制人、董监高之间不存在关联关系或利益安排，最近三年内双方未发生其他类似交易。上海市通力律师事务所出具法律意见认为，交易对方依法有效存续，具备签署合同的主体资格，合同签署真实、有效。

风险的提示同样明确。公告称，合同分批次交付、整体履行周期较长，受行业监管政策、市场供需环境、客户业务需求、技术迭代更新、不可抗力等多重因素影响，存在无法全部或部分履行的风险。合同履行需前期投入大量资金采购算力服务器等硬件设备，资金来源包括自有资金、融资租赁或金融机构授信，融资租赁将形成长期有息负债，对相关年度资产负债率、财务费用、净利润产生一定影响。公司同时强调，合同约定的云服务费预估总价不构成业绩承诺或盈利预测，收入确认需以审计机构年度审计确认结果为准。

前三季营收降 38.7%，亏损收窄过半

就在一周前的 10 月 30 日，金刚光伏披露 2026 年第三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入 1.24 亿元，同比下降 38.70%；归属于上市公司股东的净利润为 -1.73 亿元，上年同期为 -4.01 亿元，亏损收窄 56.86%；扣非净利润 -2.00 亿元，同比收窄 50.13%；基本每股收益 -0.32 元。其中第三季度单季营业收入 3311.95 万元，同比下降 46.64%，归母净利润 -6166.81 万元，亏损幅度较上年同期收窄 48.11%。

对业绩变化，公司在报告中解释，光伏行业持续处于周期下行阶段，光伏产品收入承压；算力业务逐步落地，收入占比提升，收入结构持续优化。亏损收窄则主要源于报告期内算力服务价格上调、算力业务毛利贡献增加，以及有息债务规模下降。前三季度经营活动产生的现金流量净额转正为 1840.68 万元，上年同期为 -1.33 亿元。截至三季度末，公司总资产 31.29 亿元，较上年度末增长 8.80%；归属于上市公司股东的所有者权益 18.57 亿元，较上年度末下降 10.61%。

算力业务并非首次落地。三季报披露，2026 年 7 月 22 日，公司全资孙公司金刚数海与北京某科技有限公司签署《人工智能算力技术服务合同》，合同服务期 60 个月，总金额 6.14 亿元（含税），按月度支付。

股价方面，11 月 5 日，金刚光伏登上龙虎榜。截至当日收盘，金刚光伏股价涨停，涨幅达 20%，年内累计涨幅转为 11.74%。

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