核电初创公司 Oklo 三季度业绩好于市场预期，爱达荷州 Aurora 核电站建设也取得实质性进展，主体结构钢架已开始安装，反应堆区域开挖完成。公司同时获得美国能源部初步安全分析批准，并与制造商签署长期产能预留协议。
Oklo 周五大幅走高，盘中一度上涨 25%，最终收涨 23%，创 2025 年 9 月以来最大涨幅。公司最新公布的第三季度财报好于市场预期，同时，其位于美国爱达荷州的首座 Aurora 先进核电站建设取得重要进展，主体结构施工已经启动。
此次上涨还受到核电板块整体反弹的推动。周五，核电概念股普遍走高，NuScale Power 一度上涨约 15%，Nano Nuclear Energy 上涨约 9%。此前受美国中期选举后市场抛售压力影响，核电及 AI 电力相关股票经历了一轮调整。
Oklo 周五公布的财报显示，公司第三季度营收为 186 万美元，高于分析师预期的约 102 万美元；摊薄后每股亏损 0.22 美元，小于市场预期的 0.27 美元。不过，公司当季净亏损仍从上年同期的 2970 万美元扩大至 4170 万美元，主要受到研发及一般行政费用增加的影响。
截至 9 月 30 日，Oklo 持有现金、现金等价物及可交易证券合计 31.3 亿美元，较第二季度末的约 30 亿美元进一步增加。其中，现金及现金等价物约 15 亿美元，可交易证券约 16 亿美元。
公司今年前三季度通过市场发行机制（ATM）融资约 23 亿美元，为后续核电站建设、燃料采购及相关业务扩张提供资金支持。
Aurora 核电站进入主体结构施工阶段，DOE 批准初步安全分析
推动市场关注的一项重要因素，是 Oklo 在爱达荷州国家实验室（Idaho National Laboratory，INL）建设的 Aurora 核电站取得实质性进展。
Oklo 管理层在周五的财报电话会议上表示，该项目已从此前的场地准备和地基施工阶段进入主体结构施工阶段。截至 11 月 4 日，施工现场已经开始安装垂直钢结构，反应堆区域的开挖工作已经完成，与安全相关的钢筋施工也在推进。
从公司披露的施工时间线看，9 月项目仍主要处于场地和地基准备阶段，10 月初行政楼地基施工取得进展，到 11 月初，反应堆建筑已经开始向上建设。CEO Jacob DeWitte 表示，近期现场变化明显，建设进度正在加快。
除施工进展外，项目还获得了重要监管进展。美国能源部（DOE）已经批准 Aurora 项目的初步书面安全分析（Preliminary Documented Safety Analysis，PDSA）。
Oklo 表示，这项批准是项目监管审查的重要节点，类似于美国核管理委员会（NRC）建设许可证审查中的关键环节，有助于推进安全相关施工和设备采购，并降低后续因安全设计调整而产生重大变更的风险。
不过，项目距离正式投运仍有多个环节需要完成，包括最终书面安全分析、准备情况审查以及启动授权。公司目前仍将 2028 年至 2029 年作为爱达荷州 Aurora 电站的目标投运时间。
燃料准备也在同步推进。Oklo 正在建设 Aurora 燃料制造设施（A3F），用于生产首座电站所需的燃料组件。目前设施设备安装工作已经展开，公司目标是在 2027 年完成首个完整燃料组件的制造。
预留 27 个反应堆模块制造产能，布局未来批量部署
除首座电站建设外，Oklo 周五还宣布与美国制造商 U.S. Forged Rings 签署战略制造协议，为未来 Aurora 反应堆部署提前锁定大型组件制造产能。
根据协议，Oklo 将在 U.S. Forged Rings 计划建设的北卡罗来纳州工业园区预留相当于 27 个 Aurora 反应堆模块的制造产能，覆盖 2030 年至 2035 年期间的潜在部署需求，涉及反应堆压力容器、顶盖及支撑结构等大型组件，首批成品预计于 2030 年交付。
这项协议反映出 Oklo 正试图提前解决先进核电站规模化部署面临的供应链瓶颈。大型核反应堆组件制造涉及锻造、加工、焊接及检验等多个环节，生产周期较长，提前预留产能有助于公司为未来项目扩张做好准备。
不过，该协议主要是预留计划中的制造能力，具体采购仍需通过后续订单落实，相关交付也取决于制造设施建成及资质认证。
在其他业务方面，Oklo 还在推进核燃料回收及同位素生产业务。公司披露，位于得克萨斯州的 Groves-1 同位素测试反应堆已经完成主要建设工作，后续计划推进 Groves-2 综合同位素生产设施建设。
资本储备充足，但商业化仍面临执行考验
尽管建设进展提振市场情绪，Oklo 目前仍处于大规模资本投入和商业化落地阶段，尚未实现核电业务规模化运营。
财报显示，公司今年前三季度经营活动现金流出 1.109 亿美元，资本开支达到 2.809 亿美元。公司预计 2026 年全年经营活动现金流出为 1.2 亿至 1.5 亿美元，房地产、厂房及设备支出预计为 4 亿至 5 亿美元。
31.3 亿美元的现金及证券储备为其多条业务线并行推进提供了资金缓冲，但今年前三季度通过股票发行筹集的 23 亿美元也意味着融资扩张对现有股东的潜在摊薄影响不容忽视。
对 Oklo 而言，接下来的关键在于能否将目前的工程建设、燃料制造和监管审批进展，逐步转化为按期投运的核电资产及可持续商业收入。随着 Aurora 项目进入主体结构施工阶段，市场也将更加关注其后续设备安装、燃料组件制造和启动授权等关键节点。
本文来自华尔街见闻，欢迎下载 APP 查看更多