中经记者 黎竹 成都报道
日前，中国巨石（600176.SH）年产 2.5 亿米电子布生产线项目在乌镇数字经济产业合作大会签约落地，计划总投资 24 亿元。此前十天，其另一份公告表示将成都青白江区年产 20 万吨高性能玻纤池窑拉丝产线，总投资由 23.48 亿元上调至 27.48 亿元，工期从三年压缩到两年。
中国巨石扩产背后，是电子布的涨价行情。《中国经营报》记者了解到，这一轮电子布涨价始于 2025 年第四季度，今年年内已多次涨价。其中，7628 厚布从 3.8 元 / 米涨至 9 月初的 11.8 元 / 米，1080 薄布、2116 薄布累计涨幅分别约 290% 和 280%。截至 11 月，7628 厚布、1080 薄布和 2116 薄布的价差进一步缩减，分别为 14.6 元 / 米、20.8 元 / 米和 20.2 元 / 米。
此外，今年 A 股市场上电子布概念股也倍受追捧。除中国巨石外，宏和科技（603256.SH）、国际复材（301526.SZ）、中材科技（002080.SZ）的股价均有不同程度的涨幅。从上述企业的三季报来看，也都实现了营收和利润双增长。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，当下这轮扩产由 AI 服务器、高速交换机、先进封装拉动。他指出：" 单台 AI 服务器 PCB 层数与电子布用量是传统服务器 3 — 5 倍，且必须用低介电、低膨胀、超薄布，这轮是向高端化、薄片化、低损耗方向的产能重置，受高端织机交期、池窑资本开支、客户认证周期三重限制，供给释放慢于需求。而头部企业把织机从普通 7628 厚布转产为高端薄布，反而让常规布供给被动收缩，形成‘常规布缺口 + 特种布严重缺货’双紧格局，行业库存一度降到一周左右。"
近日，中国巨石的公告显示，公司下属全资子公司巨石集团成都有限公司拟实施的年产 20 万吨高性能玻璃纤维生产线建设项目，项目总投资由变更前的 23.48 亿元调整为 27.48 亿元，项目建设期由原来的 3 年缩短为 2 年。
公告中提及，建设项目实施方案变更的原因在于贵金属价格大幅上涨及提升厂区智能化水平需要，该项目拟在成都市青白江区巨石成都现有厂区以西新建一条年产 20 万吨高性能玻璃纤维池窑拉丝生产线，并称项目建成后有利于提升公司长期竞争力，符合公司可持续发展战略。
关于上述生产线变更是否受下游需求影响，截至发稿，中国巨石方面未予回复。
柏文喜告诉记者，中国巨石的扩产优势可以用 " 一体化 + 规模 + 成本 " 来概括。他分析指出：" 纱布一体化在于其电子纱 100% 自供，池窑、织布和后处理全链条闭环，是少数‘不卡上游’的玩家，其普通布毛利率仍能站上 50%；同时其在全球电子布的市占率约 28%，淮安零碳基地单线 3.9 亿米已点火，新增产能投产后总产能近 20 亿米，大客户锁单能力强；而自研玻纤配方、低介电纱技术、规模化窑炉都造就其成本优势，摊薄了单米的成本，在涨价周期内实现利润弹性最大化。"
据中国巨石财报，其为国内新材料行业进入资本市场较早、企业规模较大的上市公司之一，也是全球玻纤行业的龙头企业。2026 年第三季度，其实现营业收入 69.19 亿元，同比增长 44.30%；归属于上市公司股东的净利润 24.12 亿元，同比增长 173.80%。
中国巨石方面在财报会中还提及同步推进产品升级，包括二代低介、低膨胀、Q 布等完成技术突破并送样头部客户；同时进行了全球化布局，在国内的桐乡、淮安、成都，以及海外的埃及、美国等均有基地。此外，中国巨石还拥有具有自主知识产权的大型无碱池窑、环保池窑的设计和建造技术，并研发了国际首创的纯氧燃烧技术并进行了工业化应用。
但柏文喜同时也提示道：" 中国巨石的底气是‘周期底部能活、景气顶部最赚’，但别把电子布超级周期当成永久红利。扩产集中释放后行业会有周期回撤压力，而且特种布客户认证节奏、AI 资本开支波动、织机交付延迟都是变量。"
业内相关人士认为，这一轮涨价源于需求端的结构性抬升。受全球 AI 算力基础设施投资市场需求拉动，各类玻璃纤维电子纱、电子布价格自去年以来持续上涨；而未来 AI 基建仍将带动电子布需求持续提升。
据华泰证券测算，算力 GPU 带来的低介电电子布需求从 2025 年的约 6857 万米增至 2026 年的 1.4 亿米，2027 年逼近 2.4 亿米。
据国金证券发布的研报，10 月以来，7628 型号电子布价格再次上涨 1.5 元 / 米，G75 电子纱上涨 3000 元 / 吨，2116 和 1080 型号薄布均上涨 2.5 元 / 米。该研报亦指出，织布机供给紧张、下游需求超预期以及覆铜板价格持续上行等因素，共同推动了电子布价格的持续上涨。
当下，电子布产业也正在经历一轮深刻的结构性转变。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，下游产业端的变化是驱动这一轮转变的核心动力，新一代信息技术相关的基础设施建设正在快速推进，服务器、高速通信设备、算力相关硬件等领域的产品持续向高频高速、高密度的方向迭代，直接带动覆铜板和印制电路板向低损耗、高稳定性的方向升级，作为核心基础基材的电子布也随之迎来了需求结构的全面切换。
据了解，此前供给端有三重约束：电子纱新窑从立项到满产需两年以上；高端喷气织机全球九成以上份额集中于日本丰田自动织机，且新订单排期已至 2029 年前后；客户认证周期长达一至三年。
袁帅向记者解释：" 高端电子布的性能要求，决定了从最上游的核心原料配方，到熔制、拉丝、织造、后处理的每一个环节的细微波动，都可能直接影响最终成品的关键性能和批次一致性。要把实验室里已经验证的成熟配方，转化为能够长期稳定量产的高品质产品，企业需要经历长时间的小试、中试、工艺优化和工程化放大过程，这一过程中对企业的研发能力、装备设计水平、全流程质量管理体系都提出了极为苛刻的要求。同时，高端电子布下游的核心客户认证周期很长，即便产品研发成功，也需要经过下游客户长时间的测试验证才能进入其供应链体系，这也进一步放大了高端电子布从技术突破到真正实现大规模供货的落地难度。"
这也让多个企业参与了此轮扩产潮。除中国巨石外，中材科技、宏和科技、国际复材都有所布局。其中，根据深交所披露的批复文件，中材科技 44.8 亿元定增进入发行阶段，其中 31.4 亿元用于两大特种纤维布项目，分别为济宁年产 3500 万米低介电纤维布、泰安年产 2400 万米超低损耗低介电纤维布。此外，建滔积层板（01888.HK）提出其高效能织机将由 2025 年的 3333 台增至 2028 年的 5833 台。
在业内看来，多数新增产能要等到 2027 年至 2028 年才集中释放，谁先建成、先通过认证，谁就能在窗口期内锁定高溢价订单。在 9 月份，中国巨石对电子布价格进行了上调，其中厚布涨价 15%、薄布涨价 20%。
柏文喜认为，由于高端电子布存在的产能瓶颈，导致 2026 — 2027 年新增规划多，但真正可批量供高端的产能仍有限。他提到：" 普通布紧缺度会随扩产缓解，高端紧缺度更久。"
此前，国际复材公布了 A 股定增预案，拟向不超过 35 名特定对象发行不超过 3.43 亿股，募资总额不超过 50 亿元。公告显示，因市场需求变化，由涉及原《年产 3600 万米高频高速电子纤维布项目》变更为《高性能基材高频高速电子纤维布项目》，总投资估算为 30.21 亿元，较原项目增加投资 13.28 亿元，建设工期为 2025 年 12 月至 2027 年 6 月。该项目建设地点为重庆长寿经开区及大渡口厂区，拟投入募集资金 27.2 亿元，将形成 LDK 一代及二代高频高速电子纤维布产能 2513 万米 / 年。
此次变更涉及产品代际切换，国际复材在项目公告中写明：截至 2026 年上半年，LDK 一代产品供需基本平衡；但自 2026 年 7 月开始，核心材料需求快速向 LDK 二代高性能玻纤布切换，LDK 二代已出现供不应求的情况。价格差距说明了切换的紧迫性—— 7628 普通布 9 月初报价约 11.8 元 / 米，低介电二代布报价约 160 元 / 米，石英布报价 250 — 400 元 / 米，同一品类内部价差超过 20 倍。
值得一提的是，今年 8 月中旬，宏和科技终止了其在四川苍溪年产 7200 万米项目。宏和科技公司证券部表示，四川项目原规划以厚布为主，现在资金转向黄石推进纱布一体化、做极薄和超薄布，目前订单已排至 2027 年。
在袁帅看来，川渝地区长期积累的产业配套基础，培育出了大量熟悉玻纤及电子布生产工艺的产业工人和技术团队，能够帮助新项目快速完成工艺调试和产能爬坡，避免新兴技术落地障碍，加上区域近年来持续围绕电子信息产业构建的整体产业生态，下游大量终端制造企业的聚集，让电子布产品可以就近对接下游市场需求，缩短了从产品下线到终端应用的响应周期。