作者 | 陈璐瑶
编辑丨张恺翀
11 月 6 日，美股迎来史诗级大跌，科技股成为重灾区。
截至收盘，道指跌 3.44%，纳指跌 5.52%，标普 500 指数跌 4.36%，创 2025 年 4 月以来最大单日跌幅；纳斯达克 100 指数跌 6.4%，创 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。
美股芯片股基准指数、被视为 " 全球芯片股风向标 " 的费城证券交易所半导体指数下跌 12.25%，创 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。
据估算，科技股整体市值一日蒸发约 2.5 万亿美元，其中 " 科技七巨头 " 市值损失约 1 万亿美元。
对此，美国总统特朗普在社交媒体发帖称，"（美国）股市因本次（中期）选举结果遭遇史上最惨烈的交易日之一。记住，这不是共和党的锅，是那帮‘笨蛋民主党人’造成的。不过不必担心，我们很快就会变得比以往更强大、更辉煌。"
在国内，受冲击最直接的，或许就是把身家押在美股 AI 产业链上的东方港湾创始人但斌。
但斌：判定 AI 时代就此落幕，我认为概率极小
面对这轮暴跌，但斌昨夜今晨显然没闲着。他连发多条微博，试图稳住投资者的心态。
但斌发文称，一觉醒来美股 " 血雨腥风 "，市场似乎是在提前计价民主党那份《禁止人工智能超级智能法案》草案。
但他随后话锋一转，搬出了美国朋友的观点：" 这更多是标题党。美国议员每年会抛出成千上万份议案，绝大多数最终都无法通过，提案和生效立法完全是两回事。"
他直言，" 可以承认这是一次阶段性的冲击，但判定 AI 时代就此落幕，我认为概率极小。"
在长文的结尾，但斌还不忘苦口婆心地提醒粉丝：" 切记不能借钱、融资、加杠杆。适度分散投资也很重要。"
针对引发市场恐慌的 " 大摩预测数据中心 45% 面临冻结 " 的传闻，但斌也引用国泰海通的分析指出：" 数据中心建设受到的实际影响，远没有市场当前定价的那么大。"
一方面，" 德州新州长说的是‘暂停新许可’，不是‘叫停在建’ "；另一方面，竞选宣言不是法律承诺。州长的行政令只能暂停许可，真要取消税收减免、限制电网成本，还得州议会立法，两党在州议会里互相制衡。
而且，利益格局决定了没人会掀桌子。数据中心与德州的能源禀赋天然互补，背后牵扯着庞大的蓝领就业、房产税等利益相关方。
此外，技术进步不以选举周期为转移，就像 AMD CEO 苏姿丰说的，" 市场有时有点短视 "，区域性的建设延迟不等于 AI 算力需求下降，市场把两者混为一谈，才有了这两天的错杀。
" 每隔一阵子市场就会相信这次真的要完了，理由换了一轮又一轮，但没有人靠押注世界末日赚到钱。"
持仓与领跌板块高度重合
虽然但斌在公域里输出了大段长篇大论的 " 定心丸 "，但他自己其实正结结实实地站在风暴眼中心。
东方港湾提交的文件显示，截至 2026 年三季度末，东方港湾海外基金共持有 13 只美股标的，持股市值合计约为 14.69 亿美元。
前十大重仓股分别为：谷歌 -C、英伟达、英特尔、美光科技、闪迪、苹果、台积电、超威半导体、亚马逊、SpaceX，都是 AI 产业相关标的。
这些持仓与昨夜领跌的板块高度重合。
昨夜，美股大型科技股全线收跌。但斌第二大重仓股英伟达暴跌9.26%，单日市值直接蒸发 4470 亿美元；谷歌跌超 2%，英特尔跌 10.33%，美光科技跌 17.46%，闪迪跌 22.26%，超威半导体跌 17.26% ……
更惨的是，但斌国内基金也在布局 AI 板块，也没有逃脱这一波惨烈的调整。
这两天，但斌管理的部分产品净值亏损截图在社交平台传播。截图显示，截至 10 月 30 日，东方港湾宏远 2 期的单位净值跌至约 0.63 元，成为 "6 毛基 "，今年以来回撤超 30%。
对此，但斌回应称：" 因为这个产品只能买 A 股与港股，而我们又重仓在 AI 的产业链里，所以回撤幅度比较大，希望最近的位置是低点，重回 AI 大牛市的格局中。我们有大概 10% 规模的产品（合计），只能买 A 股与港股，改合同又改不了。当然，还是我看好人工智能，包括 A 股与港股的人工智能产品链的公司，但确实没想到它们会这么个跌法。"
近 3 年平均收益 142.36%，登顶榜首
不过，拉长时间看，但斌的战绩依然相当能打。
私募排排网数据显示，截至三季度末，但斌旗下有业绩展示的 78 只产品，今年来平均收益 19.17%，在这 29 位顶尖高手中排名第 3，远高于约 1.96% 的榜单均值。
拉长看，但斌近 3 年平均收益 142.36%，直接登顶榜首。对比全榜单约 47.75% 的平均值，高出了近 2倍。
具体到产品，东方港湾马拉松全球今年来虽亏损 3.45%，但成立至今的任期收益高达惊人的859.65%，跑赢沪深 300 的 27.11%。东方港湾价值投资 16 号，今年来亏损 15.48%，任期收益却达591.57%。
如果把视线放到整个 A 股的权益基金池子里，但斌的长期战绩同样处于第一梯队。
国泰海通证券数据显示，从三年期（2023 年 10 月 1 日到 2026 年 9 月 30 日）绝对收益排名看，三年期冠军为财通基金，旗下权益类基金平均涨幅为 263.01%，在 151 家公司中排名第一；位居第二和第三的分别是德邦、红土创新，旗下权益类基金平均收益率达 219.22%、197.21%；凯石、东财、摩根士丹利、华润元大、宏利的收益率也都超过 140%。
拿下 263% 冠军的财通基金，其业绩几乎完全由金梓才一人驱动，而他的核心打法是 All in 以光模块、PCB 为代表的 AI 算力硬件产业链。
这说明，无论是在公募还是私募，想要在近三年拿到极高的绝对收益，底层逻辑都是一样的：极致重仓高景气赛道。
结语
哪怕美股史诗级暴跌，但斌照样有底气连夜发文稳军心，因为他前几年在美股攒下的 " 安全垫 " 实在太厚了。
这也是他能把国内绝大多数基金经理甩在身后的核心原因：他绝大部分产品能买全球，重仓的是清一色的美股 AI 核心龙头；而 A 股的基金经理们受合同限制，只能在国内产业链里卷生卷死。
这一对比就挺扎心的：同样的赛道眼光，买美股就是比买 A 股容易得多。
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